流感疫苗交流20210928

【流感疫苗】

产能情况:华兰3500万只,北京所、上海所、长春所,设计产能在1-2 千万只,产能不一定能释放出来,新冠疫苗有占用,今年听说几大所加一 块2000万只的产能。金迪克今年产能600万只，百克是鼻喷疫苗，预计销 售300-400万剂。华兰产能明年到6000万剂，后年7000万,大后年1个 亿。

需求情况 今年预计批签发;5干万只，比前几年增加很多。2009年mers 病毒,2003年sars病毒时,流感疫苗当时也被带起来一些,后来一两年 需求就掉下去了。但新冠可能长期存在,两年之内不会完全走掉。

价格与利润率情况:四价流感,终端价120-140元,90%毛利率。一类 苗价格3.4-35元,提价之后最贵的40-50元。北上广深有免费打流感疫 苗。成本130*0.1=13元降到60元还有47元的利润,30多的净利润是 有的。二类苗净利润率正常在30-40%。

各个省的中标价格会稍微差一些,但差不多。疫苗基本由企业定价。疾控 体系没有特殊的加价，10-20元的服务费。企业有些会披露中标平均价, 比如130元，药智网、米内网可以查询一些省份的中标价格。疫苗每一 到两年重新搞一次,每年下半年做,有新标、补标。

未来竞争格局:未来扩产,红海竞争，可能会降价。未来可能做联苗，和 肺炎联起来。目前,流感疫苗是供不 应求。明年的产能情况:3个国家队，每个是1-2千万产能，现在在保新 冠，明年国家队放出来,3家4500万支。明年新冠稳定，打流感疫苗的 人越来越少。但也可能养成打疫苗的习惯，需求一直在。今年9000万支, 假设明年增加到L2亿,金迪克1000万,国家4500万,华兰6000万；

【狂犬疫苗】

金迪克狂犬疫苗（vero细胞）价值：康华500万支二倍体产能,康泰 600-2000万。vero作为老技术被挤兑,而且vero有几个老的玩家。金 迪克的狂犬疫苗价值有限，看点不高。

康华（二倍体狂苗）投资价值：管线不是很强，估值就销售峰值给30倍PE, 康华产能500万支,明年500万支,24年才扩张新的产能。代理销售狗 用狂犬疫苗。终端定价很高。康华人二倍体做市场，狗疫苗有信心能做起 来,新的增长点来自狗。兑现条件是狗能不能做起来。进口苗120元, 国产200 ,国外狗疫苗打得多是因为国外发达,家养犬管理得好。康华1） 减持过完2）疫苗卖得咋样不确定，高估值不确定，狗疫苗小散乱市场, 大家都能做。

【带状疱疹疫苗】

百克带状疱疹竞争力情况:国外有效性在50多水平。国内,百克的出来 可以卖。GSK国内团队人少。带状疱疹跟智飞谈过，条件是把销告团队 撤出。产能供给供不上，没有在中国建产线。中国人口比美国欧洲多很多, 带泡是年轻人给父母买单的消费类型。百克应该会有一定市场,GSK就 500万供应量，疫苗有效期是5年。百 克年底数据揭盲,有效率可能在50-60%,年龄是40岁以上。

【百克生物】

百克整体情况:管线凑合，有个不错的技术平台。四季度，非新冠产品都会 有一定聞的恢复。颤果疫苗企业都把目光放在Q4，竞争将十分激烈。