建议重点关注新诺威300765:股价底部,22年业绩翻倍增长,估值13倍的标的,可看50%-100%空间!
中报业绩超预期,保守预计22年将超6.8亿元:根据6月29日公告,公司22M1-5实现收入8.21亿,利润2.38亿元,考虑到22Q1收入4.47亿,利润1.11亿元,即22M4-5实现收入3.74亿,净利润1.27亿,而21Q2收入3.5亿,利润0.8亿,净利润率达34%;主要系咖啡因21年底提价100%,随着长单执行,22年盈利能力逐渐显现,我们预计22年业绩将超6.8亿+115%,对应当前90亿估值13倍;若按4-5月年化,22年7.6亿,对应90亿,估值仅12倍;
咖啡因不同于周期性大宗原料药,供给端管制且格局极好,需求端为食品饮料持续增长:供给端:咖啡因属于国家二类精神类药品,目前国内仅3家供应商,也是全球主要供应商,目前三家均满产满销,扩产均很克制;需求端:主要应用于功能性食品和饮料,行业需求持续增长5%-10%,且21年和22Q1艾瑞咨询数据显示,国内外咖啡因为主要成分的功能性饮料显著增长!!
整合石药圣雪,积极布局特殊医学用途食品,也是潜在的合成生物学标的:公司拟发股向控股股东收购石药圣雪,估值8亿并配套融资5亿元,有望下半年完成,标的承诺22-24年净利润分别不低于 8100万元、9100 万元和10200万元;石药圣雪主营水葡萄糖、阿卡波糖以及各类生物酶等功能性原料,其中阿卡波糖受益集采正在放量。公司在阿卡波糖菌种选育、发酵培养、提取等方面具有较多的技术储备,还有各类生物酶,潜在合成生物学标的。公司积极布局特殊医学用途食品(需要临床试验),2015年全球已超600多亿,中国才刚刚开始,空间巨大!目前6个成人产品在研,1个取得批件开始销售,1个正现场核查。
当前看50%-100%空间:公司股价当年最低估值20倍,一般30-40倍,以22年6.8亿业绩,保守给予20倍估值为130亿市值,至少50%空间,给予25倍则有近翻倍空间。