智能驾驶
善行韭助
2022-07-20 08:59:28
整个智能化根据国外主流供应商的总结经验,将汽车E/E架构按功能划分为动力域(安全)、底盘域(车辆运动)、座舱域(信息娱乐)、自动驾驶域(辅助驾驶)和车身域(车身电子)五大区域。在这五个域当中，座舱域、自动驾驶域是空间最大，未来几年复合增速近50%的方向。而这两块的创新层面，目前仍然以芯片为主战场，英伟达、高通、Mobileye（国内还有华为、地平线、黑芝麻等）头部芯片厂商将带动着汽车智能化的加速变革。也因此，A股“智能化的三驾马车”随之出现了。他们分别是：背靠Mobileye、汽车电子产品全面布局的经纬恒润（国内汽车电子龙一）；成功押宝英伟达并高校协同发展的德赛西威（纯粹的汽车智能化企业）；以及和高通座舱芯片深度合作的中科创达（汽车业务占比三分之一）。A股三家龙头企业都是背靠国外三大芯片巨头，协同发展的。但在价值重估的理解上，芯片作为最重要的汽车智能化Tier 2产品，对Tier 1的竞争格局起到了决定性的作用（下游厂商只要选择某个芯片的智能化方案，会对应选择配套的域控制器等产品）。毫无疑问目前整个板块的中军是德赛西威，从逻辑层面也解释的通——英伟达是目前车载芯片领域里算力最快，合作最广，介入最早的企业，可以说是目前“自动驾驶芯片的王者”，国内汽车新势力普遍倾向于英伟达。而在汽车智能化的五域里，智能驾驶域又是发展最快的领域，这点从德赛西威21年的业绩可以看出来，德赛21年自动驾驶收入增速94%，智能座舱同比增速只有33%；也因此目前核心车载业务围绕智能座舱域的中科创达（抱腿的高通是智能座舱芯片龙头）市值规模暂时落后也显得合乎逻辑了。而经纬恒润其实也是一家很有实力也很努力的国内企业，它与前两家公司又有所不同，公司主营核心是汽车五域里的“车身域”，同时新兴拓展智能驾驶以及智能网联配套业务,可以说是产品品类最全面的汽车电子公司之一。然而公司在自动驾驶领域抱腿的Mobileye，虽然是早期行业的王者，但自16年与特斯拉分道扬镳之后，影响力也慢慢被英伟达吞噬。原因是Mobileye提供的智能驾驶方案具备“黑匣子”属性，不支持软硬件协同开发，自定义自动驾驶算法都困难。从Mobileye客户的流向看，曾经的伙伴特斯拉自研FSD，大众宝马转向高通；奥迪，蔚来转向英伟达；理想开始配置国内地平线。目前国内也只有极氪001选择了Mobileye. 所以经纬恒润其实自身业务结构并不差，只是在创新源头芯片生态里，公司的站队暂时有点被动，所以目前也同时有TI TDA4方案以及黑芝麻方案。
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中科创达
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真知无价，用钱说话
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