一季度深圳疫情、二季度上海疫情、俄乌战争对公司生产有一定 影响，尤其是公司是人员密集型的生产，香港疫情也对公司的生产、 运输等有一定影响

面对疫情，国内团队都随时待命，越南、罗马尼亚的团队也都几 经波折到达了所在地，公司进行充分的备货，最大程度保证了客户的 订单交付

二季度3700万股权激励费用

新能源预期50%增长，最终实现了 60%+

海外业务进展比较顺利，加快全球化进程和走出中国，出口占比 提升到62%,往外走的步骤在加快

工具：需求主要在海外，下游比较集中，由于基数原因增速放 缓，对比同行，公司产品线较为丰富，CR5达到了 7成，受欧美经济 影响放缓，目前在欧美以外的市场渗透率还比较低，增长空间还比较 大

家电：家电受房地产有一定负面影响，在海外市场和大客户的开 拓都不错，空调、清洁产品、服务机器人增长都不错

新能源：储能高于板块增速，绿色出行低于板块增速

扣非：（1）材料成本占总成本6-7成，价格只是企稳并没有回 落，上半年都是高价库存，新能源板块的原材料涨价幅度也是比较大 的；（2）股权激励费用同比增加

了 7000多万；（3）期间费用同比增加1.5个亿，研发投入、多区域 化布局、运营成本都在提高

归母：公允价值变动损益去年近1个亿，今年少了 6500万

【问答环节］

Q：三季度毛利率是否会有拐点，工具、新能源毛利率下滑较多的原 因，外汇对毛利率的影响？

A:平均毛利率和业务结构、汇率、材料三个因素相关，我们预计三 季度毛利率有望环比提升。二季度外汇对毛利率的影响比较小，可能 就零点几，主要还是结构影响带来的。

Q：新能源业务的拆分和增长情况，南通工厂的情况？

A:户用储能和便携式储能是今年增长的主力，通信备电也有陆续中 标会根据产能去交付，下游订单不错，产能比较紧张，南通工厂的进 展是低于预期的，环评、安评等发放都偏晚，三季度没有新的产能新 增，但是可以通过外包等方式来扩大产能。

Q： 一季度和二季度业务结构的变化？

A:家电、工具、新能源二季度环比都在改善。

Q：分板块朝率变化的情况？

A:新能源板块的毛利率环比一季度是下降的，二季度末原材料价格 是最咼的。

Q：经营性现金流少了一些，库存还比较高?

A:二季度收入在增速，一季度收的是去年四季度的钱，二季度收的 是一季度的钱、备的是三季度的料。随着收入增长，原材料存货会同 步增长，但是半成品等存货会下降。

Q：上半年TTI在工具的占比，以及工具板块需求的展望？

A:上半年个位数增长，TTI以外客户的增长不算很高，TTI在工具板 块的占比变化不大，下半年下游需求短时间不可能出现大幅的增长， 预判全年仍然小幅增长，较上半年略加速。更多调研纪要关注：深圳财富club

Q：新能源单业务毛利率预计三季度会提升，有提价的因素在里面 吗？

A:新能源毛利率和业务结构的占比也有关系，如果通信备电交货增 加，对盲I」率也有影响。户用储能存在提价的可能。

Q：家电板块比预期好的原因？

A:主要是海外市场、日系客户、海外空调客户在放量，大家电的成 长比较快。

Q：国内夕卜工厂投产节奏？

A:南通、罗马尼亚、墨西哥不会贡献太多，宁波今年会贡献部分， 惠州已经满产。海外印度+越南10-15个亿，其他的还是以惠州、宁 波（爬坡期，几个亿）为主。南通建完13GWh,但不一定全部达产。

Q： MCU价格回落对公司的影响？

A:缺货并不是买不到，而是无法在正常的价格里买到，称为缺货。 二季度环比一^度，有海外个别材料还是在涨价，其他大多数是企稳或者降价，公司4月份的原材料价 格是达到了咼峰期。

Q：家电板块下半年增速？

A:至少可以保持上半年的增速。

Q：新能源业务下面的占比和增速情况，海外经济衰退对新能源业务 的影响？

A:去年储能和绿色出行7:3,今年储能超过7成，增速最快的是家庭 户用储能，景气度下半年不会有问题，市场才刚刚开始。

Q：户用储能的大客户突破？

A:下游以欧美客户为主，通过经销商，新的动向不方便透露。自有 品牌目前不存在和下游客户竞争。更多调研纪要关注：深圳财富club

Q：工具在欧美以外的拓展情况？在百得、牧田、博世的量级和空 间？

A:工具的前十大都会是公司的目标对象，公司在百得、牧田、博世 的占比都不咼，现在是以电动工具、园林工具以及周边产品为主，国 内市场也会优先选择拓邦。去年除了 TTI以外有几家过亿，今年全年 过亿的仍然会有几家。

Q：国内毛利率比国外下降更多的原因？

A:国内传统家电更多，新能源中通信备电等更多，海外的竞争力更强，小部分是汇率因素。整体国内 更偏成本竞争，海外偏产品力竞争。

Q：疫情导致订单后延的现象？

A:上半年受疫情影响没有出现货发不出去的情况，所以也不太存在 后延的现象。

Q：物联网平台业务下半年增长情况？

A:目前体量不大，今年做到很大体量有难度。