汽车安全系统供应商松原股份国产替代可期
价值盐选
高抛低吸的老股民
2022-08-03 14:40:23
中国汽车被动安全（安全带+气囊+方向盘）平均单车价值210美元，与发达国家相比仍有30%-50%提升空间。
2021年汽车被动安全市场中，北美市场平均单车价值超300美元。西欧、日本、东欧市场平均单车价值超250美元。
中国市场平均单车价值约210美元，相比发达国家仍有30%-50%的提升空间。
未来提升的驱动力来自被动安全系统功能将更加主动化与智能化，其次是更高的安全标准、更严格的法规和日益严格的汽车安全评级框架。
汽车被动安全全球龙头为瑞典的奥托立夫，市场份额43%，行业第二、三名为采埃孚、均胜电子，两家市场份额均为17%左右。
原材料价格上涨，零部件紧缺，以及国产汽车零部件企业综合实力的提升，车企加大本土化采购力度，优质的自主汽车零部件企业迎来国产替代的机遇。
安全带总成为松原股份主要业务，原材料自制比例高，毛利率长期维持30%左右较高水平。募投项目投产后预计2023年安全带产能将翻倍提升至2500万套以上。
预计2022-2024年安全带总成业务收入8.4亿元、10.2亿元、12.35亿元，同比增长18%、21%、21%。
方向盘、安全气囊业务21Q4实现批量生产，并在22Q1持续获得多家车企认可，有望成为公司业绩增长第二曲线。
预计2022-2024年气囊+方向盘业务合计收入2.0亿元、4.0亿元、7.0亿元，同比增长4165%、101%、72%。
产品结构方面，公司在现有客户基础上，从原来单一安全带总成产品供应商转型为气囊、方向盘、安全带总成为一体的系统集成供应商。
新客户方面，2021年公司预紧卷收器产品获得大众德国总部正式认可，为公司进入大众全球供应体系奠定了基础。
公司将沿着“自主品牌低端-自主品牌高端-合资品牌-外资品牌”进行客户结构优化，加速开拓新客户。
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松原股份
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