【开源电新】圣阳股份：23年仅16x PE的储能标的

公司深耕电池行业三十余年，目前已形成锂离子电池及系统、铅蓄电池及系统、新能源系统集成产品和解决方案的研发、设计和服务技术能力。公司储能品牌“FNS Po­w­er”、绿色动力品牌“Po­w­e­r­c­an”、“Ce­l­l­n­i­ke”分别在海外储能市场、高端工程机械制造及工程机械后市场、低速电动车市场得到客户的认可和信赖。

产能扩张加码储能电池领域。公司目前铁锂产能0.6GWh，主要出户储、通信和工商业储能，60%出口海外。公司于22年5月公告，拟在泰安高新区建设4GWh圆柱锂电池项目，一期设计产能2GWh，主要用于便携式储能，预计23年初投产。家储已通过欧美验证，未来有望通过自有渠道出货。公司未来也将持续扩张方形铁锂电池产能。

储能项目持续交付。2021年，公司完成北京城市绿心森林公园光储项目、国网雄安新区站网互动（S2G）智慧主动式柔性充电站项目、青岛中德生态园多能互补综合能源示范项目、完成浙江电网28MW/10MWh储能调频项目；批量供应非洲户用储能产品和北美户用储能系统、完成澳洲5KW/9.6KWh户用一体机测试认证。

公司在22年更换了新的董事长和领导班子，整体业绩逐步向好。公司22H1归母净利润中值5000万，同比+140%，主要由于公司持续优化产品结构，提高部分产品售价，同时严控成本和费用，提升了整体的盈利水平。 预计公司22年收入30亿（铅酸20亿锂电10亿），归母净利1.2亿，对应PE 35x。23预计收入45亿（铅酸20亿锂电20亿），归母净利2.5亿，对应PE 16x。 $圣阳股份(SZ002580)$ $华阳股份(SH600348)$ $传艺科技(SZ002866)$