距离国门放开步伐已经越来越近，周五以来，香港、澳门均已公告要恢复对海外、对内地的人员流动

节奏上看，不同于市场对二十大的谨慎悲观预期，我预计二十大后对于动态清零政策必定会有一定措辞调整，亦或是在其他地方找补。11-12月预计在出入境恢复措施上会有实质性调整。全面、恢复疫情前生活的开放，可以期待明年3月的重要会议后。

具体到投资标的：

酒店、餐饮、免税、景区，说实话2021年底已经翻来覆去炒过一遍，进入审美疲劳阶段，加上其中一些行业如酒店，还受经济周期的影响，个人不太喜欢，弹性可能很大，也可能反而放开涨一段就下跌，因为市场会发现加盟商对经济信心的缺失。

弹性更大的还是出境游相关行业，跌的足够深，疫情期间基本面足够差，里面优选众信旅游，逻辑如下：

（1）疫情前就是国内最大的出境游旅行社，并且是批发+零售双轮驱动，目前仍有700家门店运营，近千家签约待开门店

（2）top2的凯撒已经完全倒下，即使行业恢复，但凯撒以往是做零售起家，产品偏高端，而其目前的资金实力已无力快速恢复业务，市场份额大概率拱手相让

（3）疫情前众信、凯撒市场份额各3%，如果众信能完全吃下凯撒份额，营收、利润至少翻一倍，同时市场集中度这个老故事也能重新讲起来，估值朝30倍pe往上可期

综合算下来，凯撒目标4亿利润，120亿市值