金晶科技：基本面无变化，订单正常推进，继续坚定推荐！

金晶科技今日下跌较多，我们判断主要受交易层面影响，公司基本面层面无任何变化，国内外订单在正常推进中，中长期逻辑兑现只是时间问题，预计22-24年9.1/14.0/18.6亿，继续重点推荐！！

1）TCO玻璃行业短期难有新进入者：技术壁垒不单单是设备的自主设计和安装调试，而且还在于玻璃性能参数（透光率、反射率，雾都、方块电阻等）需要与下游客户的需求进行匹配（会影响电池的转化效率），不同客户甚至同类客户的不同产品参数要求都不同，更考验玻璃企业的技术储备深度，新进入者可能存在较长的认证期。公司近日宣布拟改造国内第三条TCO产线，另外马来西亚产线有望Q4点火，明年具备4条产能。

2）下游需求可能比我们预期更高：FS预计25年产能达20GW（较21年增长150%以上），近期又一美国碲化镉组件制造商（Toledo Solar)宣布扩产，国内方面钙钛矿企业2024年至少3-4条GW线规划，产能有望超过5GW，金晶的客户粘性开始逐渐形成。下一步只需等待需求的放量。

3）后面催化在于，一是国内钙钛矿电池企业订单释放，二是FS的合作进展有望加快（近期FS已经到金晶科技马来西亚工厂验厂），订单落地只是时间问题（国外来看日本板硝子难以扩张，金晶是唯一选择），短期调整带来买入机会，看到2024年市值仍有翻倍空间。