【申万宏源电子】显示行业信息更新：再次提示面板价格反弹机会

📈根据WitsView的10月数据，预计部分大尺寸有机会调涨。而IT面板价格跌幅也都陆续出现收敛迹象。

需求：
1）北美及新兴市场中长期需求相对乐观，中长期区域性机会犹存。北美市场2022年市场规模持续回落，但面板价格的走低以及物流成本的大幅回落均对2023年需求恢复形成了良性支撑。此外，其中东南亚地区贸易顺差逐步扩大有望带动TV市场恢复。
2）国际品牌持续去库存，中国厂商开启策略性备货。全球Top9品牌三季度电视面板采购3720万片，四季度恢复至3880万片，环比小幅恢复。10月，作为电视出货量第一的重要客户三星在连续两个月的存货削减后，正式宣布其电视产品线已经取得成效，原本高达16周的库存前段时间已降至8周左右，朝着健康的6周水平靠拢，并且三星已陆续通知供应链逐步恢复正常出货，我们认为有一定的指引意义。国内方面，海信采购需求依然维持同比增长，TCL库存包袱轻，叠加面板价格逐步触底，下半年采购也有所恢复。
3）四季度将进入全球传统销售旺季。中国“双11”促销力度进一步加大，新兴市场如印度的“排灯节”为全年最重要的大促；北美终端市场包括亚马逊增加“Prime 会员早享日”活动，“黑五”促销等活动，还有圣诞旺季。如四季度销售旺季有恢复信号将有利于大幅提升产业链的备货信心，从而带动备货需求的恢复。

供给：
面板厂商坚决控制稼动率。7-8月份中国四川省和重庆市均因极端高温出现严重的电力短缺，导致京东方和惠科显示等大幅降低了其产线稼动率。根据群智咨询调研，头部面板厂9月开始进一步加大减产力度，带动G6及以上高世代产线的整体稼动率降至略高于60%水平，十月为面板厂稼动率水平的历史新低点。随着库存逐步趋于健康，预计从11月开始面板厂商投片将环比缓慢恢复。
台厂：二季度财报法说会上提出，面板价格跌至现金成本以下的生产销售是没有意义的，由此可见面板价格破现金成本后对减产是较为坚决。AUO三季度减产幅度进一步扩大，其中G6和G7.5稼动率下调至30%左右。Innolux三季度大幅下修G6和G7.5投片计划，九月投片水平到达低谷，G7.5稼动率不足50%。
韩厂：三星LCD已完全关停；LGD预计未来将加速退出LCD TV面板供应，其中韩国G7.5预计在明年上半年关闭，同时缩减广州G8.5上LCD TV面板的产能分配。

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