2022.10.31 龙净环保:强力开拓储能+风光，焕然一新

1、公司战略发生重大变化：2022年5月紫金入主，6月董事会、监事会完成改组，公司战略发生重大变化，明确定位“环保+强力开拓新能源”的战略目标。新能源方向主攻储能，风光辅助。

2、储能布局陆续亮相：公司10月公告，投资20亿元，建设5Gwh磷酸铁锂储能电芯项目，以及6Gwh锂电储能系统。公司志向冲击储能第一梯队，未来规划具体数据要看公司公告。考虑到紫金矿业的执行力、管理能力和战略眼光，我们认为成功概率极大。具体而言，目前团队技术客户基本锁定，原材料（锂）有大股东方面的量价供应优势。考虑到公司强大的制造能力，预期整体系统的电芯、逆变器、BMS、EMS都会涉及，毛利率居于第一梯队;

3、风光方面:主要应用场景是紫金的矿山，公司已经公告，收购紫金矿业旗下三家新能源子公司，主要是各地矿山的配套风光项目，预估风光总需求3Gw+；

4、环保主业：聚焦大气污染治理，砍掉之前不盈利的业务，继续维持稳定增长，大约10%。2021年公司环保主业收入113亿，值得关注的是，公司是大气环保的龙头，上市20多年以来，从未亏损。未来受益火电装机提升，在手订单200亿+。

5、公司之所以被St，主要是之前内部控制原因，具体是大股东占用上市公司资金以及违规预付工程款，现在都已经解决。预期明年一季度摘帽。

储能的星辰大海，短期看翻倍，中期看500亿，长期看千亿！