1）今年以来，受益于新能源与海外经济景气，铜铝需求仍有韧性，受制于疫情、旱情、品位衰减。能源紧张等，铜铝供给增速不及预期；

2）供需双弱之下，铜铝库存低位持续去化，处于历史最低水平；

3）受益于供需格局优化，铜铝供需格局有望长久维持紧平衡。

铜作为工业金属，需求由国内主导

尽管本轮国内地产销售磨底相对漫长、工业产成品库存犹在高位，叠加海外衰退担忧依然存在，铜铝等工业金属商品宏观风险尚未完全释放，

但毕竟已跟随国内经济触底而处于黎明之前，存在复苏期许，短期受益于国内外宏观担忧缓解有望迎来可观反弹。

自2021年中起，铜铝等基本金属板块跟随国内经济见顶而估值调整至今，已然相对充分反映了悲观预期，从而使得权益下行韧性与上行弹性强于商品，推荐关注铜铝强阿尔法龙头。