【原料药】建议关注原料药板块的投资机会，部分公司已经进入配置区间
复盘反思知行合一
2022-11-09 13:29:23
1）3Q22业绩分化明显，部分企业表现出较强的经营韧性。
2022年以来，受疫情、限产、原材料涨价、运费上涨等因素影响，行业利润增速承压，部分企业表现出较强的经营韧性。
重点公司业绩情况如下，1-3Q22归母净利润增速，华海药业+35%，普洛药业-14%，国邦医药38%，九洲药业+57%，奥锐特+40%，仙琚制药+15%，同和药业+12%，司太立-91%，天宇股份-81%。
近期，医药行业关注度较高，板块情绪较好。
2）短期压制因素边际改善。我们发现，短期对行业基本面压制较大的几个因素逐渐缓和：（1）原材料价格：受需求减弱影响，部分化工品价格已经见顶，持续上涨动能缺乏；
（2）运费：8月份以来运费价格大幅下降；
（3）疫情：常态化管理下，企业的生产、销售等逐渐恢复正常。部分企业逐渐脱离基本面底部区间，向上趋势明显。
3）中长期成长性逐渐显现。
我们发现，重点公司持续加强固定资产和研发费用投入，奠定良好成长基础。
我们认为，抢仿品种、制剂一体化和CDMO等增量产品和增量业务将持续为板块贡献成长性。
建议关注：华海药业、国邦医药、同和药业、美诺华、普洛药业、仙琚制药、司太立、健友股份、海普瑞等。
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