MLCC已于22Q3周期见底、IC设计有望于22Q4-23Q2陆续见底。22Q2被动需求松动，22Q4开始存储、MCU、模拟等陆续跌价，开启去库周期。

我们持续跟踪MLCC、存储、MCU、模拟、FPGA等各个品类原厂及渠道价格情况：

1）MLCC：今年8月份代理商库存出清、回归正常库存；原厂库存也于Q4出清。

2）IC设计：目前存储、MCU、模拟仍在跌价去库存，有望陆续在22Q4、23Q1-Q2价格企稳、周期见底。

Q4开始工业制造类、网通、TV、消费类等领域需求环比改善，下游为整个终端市场的被动元件行业有望率先受益于这一轮需求复苏，Q4业绩有望实现环比增长。

主要逻辑：Q3行业迎来周期底+业绩底，被动元件下游为整个终端市场，Q4消费类、工业制造类、网通、TV等领域需求环比改善，相关公司业绩环比也将有所增长。展望明年，Q2行业有望迎来需求拐点，进入新一轮补库周期。