【国信电新】东方电气（600875.SH）：东方电气集团拟以非公开方式向子公司增资6.1亿元助力火电设备研发

公司发布公告，控股股东东方电气集团拟以非公开方式向子公司东方汽轮机、东方锅炉和东方研究院分别增资4.2亿元、1.5亿元及0.4亿元，主要用于重型燃气轮机、660MW高效超超临界循环流化床锅炉、高效 1000MW 超临界二次再热燃煤机组等先进设备研制工作。本次交易不涉及子公司控制权的变更。

火电：公司是我国燃煤机组主要设备厂商之一，拥有完整的能源装备研制体系，火电产品 1000MW等级机组、大型循环流化床锅炉等多方面处于行业领先地位。2021年公司汽轮发电机、电站汽轮机 、电站锅炉销量分别为25.0/23.9/22.0GW，市场占有率分别为43%/47%/40%。“十四五”期间有望受益新增火电设备需求高增，打开盈利成长空间。

抽蓄：公司是我国抽蓄机组主要设备厂商之一，研制水平整体达到行业先进，部分关键技术达到国际领先，能够制造覆盖从50米到850米水头、容量从10MW到450MW等级的机组产品，累计获得近70台套机组的供货合同，国内市场占有率为38%，是国内首个同时具备抽蓄机组研制和调试能力的发电设备制造企业。伴随着行业装机的快速增长及在建项目的建设提速，公司抽蓄机组存量订单收入有望提前，带来较大业绩弹性。

预计22-24年盈利30.5/40.5/52.2亿，22-24年动态PE=22/16/13倍。

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国信电新团队:王蔚祺/李恒源/陈抒扬/王晓声/王昕宇/徐文辉/李全/谢民争