对中环这个公司，我们只说光伏，不谈半导体，毕竟光伏产业占了营收的90%以上。现在光伏这条赛道上，最接近隆基和通威持续下跌，跟去年抱团股涨的太多有关，去年的抱团股目前同质化严重，基本上都是同一走势。持有的小伙伴，估计很难受。

由于硅料持续涨价将抑制下游需求、硅片价格上涨导致电池片业务利润降低且下游传导不畅，现在组件厂很尴尬。后续值得关注的是大硅片。长期以来光伏各环节毛利率最高的部分，就在硅片环节，现在从技术方面中环去年推出了叠瓦，210大硅片，最近又因为市场紧缺硅料，提出薄片化的硅片，现在硅片报价低于隆基。估计现在隆基很尴尬。

隆基这个公司其实是有自身问题的，利用自己在硅片领域里的寡头地位，掌握单晶硅片的定价权，把自己的价格优势发挥到极致，吃了鱼头鱼身还要吃鱼尾巴，搞垂直一体化，把晶澳和晶科这下他下游的组件公司都逼纷纷开始一体化。（其实有人建议过隆基在A股收购中环，在美股控股晶科，在上游扶持小硅料厂商、在下游研发并赠送最新电池技术和设备，扶持一系列新的电池片厂商，使得自己上、下游分散化，并通过单晶硅片一个环节把上下游的Know how都控制在手中，成为体量超300GW的专业化硅片厂商，凭借对连城数控、晶盛机电等单晶炉设备的彻底整合，使得光伏行业硅片领域的新进入者进入难度极高，只要还是晶硅路线就不得不选择隆基。这样的隆基当下利润可能不能更高，但利润的持续性或许更好。）

182阵营主要企业是一体化的主要参与方(隆基、晶科、晶澳)，领头的企业均具有较大规模的存量硅片产能。因此这也是企业选择182阵营的原因――避免存量资产大幅减值。210的阵营中，中环、天合、东方日升，还有通威、爱旭等专业电池片企业，天合和东方日升在硅片上几乎没有任何历史包袱，自然愿意通过存量硅片厂商所不能实现的尺寸来贯彻全行业的“大尺寸”战略。

可见182阵营主要企业是一体化的，而210阵营主要企业是专业化的，故而210阵营的“价格发现能力”更强――硅片、电池产品价格更加市场化。

不过这不是今天的重点，重点是硅片这个双寡头的环节，你搞一体化去抢客户的生意，那么你只有自己玩了，所以中环有庞大市场，再加上硅片薄片化降低了成本，竞争力也增强了。现在中环的210+叠瓦单组件已经能做到600W了，据说这还不是极限。

目前，中环股份已建成两个210工厂，天津中环股份DW工厂整体规划产能25GW，在2021年1月210硅片出货1.4GW，年产能16.8GW，超出原有设计，市占率99.5%，并且产能还在不断爬坡，所以可以将天津工厂的实际产能视作30GW左右。210硅片的技术经过一年的打磨和改进，步入成熟阶段，良率超过95%，具备进一步扩产条件，未来良率上限约为98%。210拉棒和切片技术已完全成熟。

TCL董事长李东生在去年8月17日入主中环股份后，明确表示未来三年在津投入60亿元，将中环股份打造成为新能源材料第一的行业龙头。近日TCL实控人李东生持续增持中环股份，表明态度。增持目的：李东生董事长长期看好新能源和半导体产业发展前景，公司通过改制释放内生动力，优化发展战略，推进产品技术创新，经营提质增效，李东生董事长对公司业务持续增长充满信心。

在碳中和和碳达峰的大背景下，发展新能源，光伏产业的发展是绕不开的，我们要做的就是在这个产业里找到最有价值的标的。