异动
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天齐锂业:好难
选对股买对时
中线波段的公社达人
2021-06-02 21:05:51
一、智利要变“天”,税收再次加重

事情要从今年3月说起。

今年3月下旬,智利国会下院批准了一项由反对党推动的权利金法案。该法案提议,将对年产量超过5万吨碳酸锂和1.2万吨铜的企业,按照开采矿产品价值从价计征3%的权利金。

目前,在智利的矿业公司要缴纳27%的公司税,按照生产率,基于生产利润征收5-14%的矿业税。如果该提案成为法律,铜销量超过1.2万吨/年和锂销量超过5万吨/年的矿山,企业纳税税率将高达44%,这个比例将大大超过其他矿业大国。

而智利近期举行的地方选举和“制宪会议”成员选举结果显示,反对党得势,该权利金法案通过的概率将大大提高。




二、为什么受伤的总是我?

智利是拉美地区重要的矿业大国,矿业产值约占GDP的10%,尤其铜矿和锂资源。

智利是世界上铜储量最多的国家,资料显示,智利已探明铜储量为2亿吨以上,约占世界储藏量的1/3,居世界第一位,2020年,智利铜产量超过580万吨,约占全球总产量的27.9%。

全球锂资源主要分布智利、澳大利亚、阿根廷、中国。根据USGS2018的数据显示,全球6200万吨锂资源储量中,智利有840万吨,约占全球13.55%,2020年,智利锂原料产量约1.8万金属吨,占全球的22%。





近几年,大量中国资本进入智利市场,据智利媒体的统计,过去6年时间内,中国在智利投资总额约达130亿美元(折合约852亿元人民币)。其中,2018年5月,天齐锂业斥资40.66亿美元(按现在汇率,约258.9亿元)收购智利SQM公司23.77%的股权,加上之前持有的2.09%股份,合计持有SQM公司25.86%的股权。




SQM的主要资产位于智利北部的三个大区,其中最重要的资产是第二大区的阿塔卡玛盐湖,阿塔卡玛盐湖是全世界锂浓度最高、储量最大、开采条件最成熟的盐湖。年报显示,SQM在2020年的锂盐总销量约6.46亿吨,占全球市场份额的约19%。

天齐锂业通过对澳大利亚泰利森矿的收购,已然成为国内锂矿领域巨头。此次获得SQM大量股权,俨然成为国际锂矿“巨头”的目标又近了一步。

但事与愿违,后来的事情大家也都知道,供应过剩的锂矿价格飞流直下,“蛇吞象”式的收购让天齐锂业负债累累,不得不变卖“王牌”泰利森相关权益,以偿还债务。

收购前,2016 年度及 2017 年度,SQM的综合毛利率由 31.51%上升至35.34%,净利润分别是2.82亿美金和4.28亿美金;收购后,2018年,SQM净利润4.40亿美元,2019年同比减少36.8%至2.781亿美元,2020年,SQM净利润继续下降至1.65亿美元,近三年连年下降。

2018年,天齐锂业以每股65美元的价格收购SQM,截止到2021年5月28日,SQM股价44.51美元,天齐锂业仍浮亏约31.52%。





如今,在智利“权利金法案”大概率通过的情况下,SQM锂矿开采成本势必上升,能否将成本的上升转移至下游产业?如何深耕锂矿产业链,都是摆在天齐锂业和SQM面前的障碍。

三、风雨后是否有彩虹?

SQM公司值得买吗?值。

SQM公司买的贵吗?贵。

买SQM,天齐锂业后悔了吗?在近日,天齐锂业董事长蒋卫平给出了答案,不后悔收购SQM部分股权,因为那可能是唯一的收购机会。

目前,中澳关系紧张,而国内锂矿需求50%依赖国外进口,其中澳洲占比50%,智利等国的锂矿获将迎来强劲需求。同时,在全球大通胀背景下,大宗商品有望持续上行,锂矿价格持续回暖。

新能源汽车作为近几年重要发展方向,仍将保持高增速,且锂电池在储能领域也将发挥重要作用,二者均符合碳中和基本战略,仍将长期受益。

未来,拥有锂资源,或将在资源为王的时代“占山为王”。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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天齐锂业
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真知无价,用钱说话
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    2021-06-16 08:17
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  • 只看TA
    2021-06-02 23:06
    天齐锂业
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  • 只看TA
    2021-06-02 22:44
    股价非常强势
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  • 只看TA
    2021-06-02 22:15
    辛苦了
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  • 生活区欧阳娜娜
    绝不追高的龙头选手
    只看TA
    2021-06-02 22:11
    谢谢老师分享~
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  • 只看TA
    2021-06-02 21:58
    谢谢!
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  • 常常韭韭
    超短追板
    只看TA
    2021-06-02 21:23
    没有矿。所以难
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