① 成本层面：碳酸锂6月期货价格已跌破14万元/吨，现货价格跌破20万元/吨，不到半年时间跌幅超60%，若以部分开采、冶炼较为复杂的锂矿成本15-20万元计算，已经跌至其成本线，预计4月下旬价格将触底企稳。根据计算，碳酸锂价格每下降1万元，电池成本越降0.07元/Wh，全面看多盈利修复的电池及下游终端环节。

② 需求层面：淡季已过，全面看好二季度需求强势反弹！受春节淡季、部分燃油车降价促销、原材料价格巨幅波动等因素影响，一季度新能源车销量表现缺乏可陈，部分消费者明显持观望态度。随着原材料价格企稳、上海车展开启新品周期、地补6月截止、去年疫情低基数等多重因素的催化，全面看好二季度需求的暴力反弹，单月销量预计可冲80万辆，维持全年900-950万辆目标不变！

③ 储能可期：10倍空间的第二增长曲线！特斯拉上海超级储能工厂落地，产能规模40GWH，有望复制电动车“鲶鱼效应”，进一步压缩成本加速储能产业全球化发展，今年全球储能市场预计翻倍增长超过100GWH，未来10倍增长空间可期，开启性感的第二增长曲线！

④ 交易层面：目前锂电板块当年平均估值水平在15倍左右，屡创历史新低，部分环节已无机构持仓，筹码结构干净，随着一季报的落地，供应链公司的基本面和盈利能力基本全面触底，二季度供应链竞争格局和盈利能力将进入修复通道，积极拥抱板块历史大底！

▍投资建议：建议满仓拥抱锂电历史大底，强烈看多：1）电池环节：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；2）材料龙头：恩捷股份、天赐材料、璞泰来、德方纳米、科达利等；

最强阿法细分赛道：特斯拉超级储能+4680电池供应链：宁德时代、科达利、德方纳米、三花智控、拓普集团、旭升股份等。