1、宏观环境

（1）世界范围的技术变革

科学技术是第一生产力，而能源是人类发展的根本动力。每一次能源革命都会带来巨大的变化，其中蕴藏着众多的投资机会，在每次工业革命，驱动这次工业革命的核心因素都会催生出一个发展最快的行业和市值最大的公司。

排除工业革命前和第一次工业革命股份制不健全，也没有完全的自由市场竞争，不好罗列代表公司外。

第二次工业革命：以石油作为能量来源诞生出美国的标准石油公司（首富：洛克菲勒，后因反垄断分拆），电气化的输电形式诞生出美国通用电气、德国西门子、法国阿尔斯通等大市值公司。

第三次工业革命：能源变化并不显著，主要以计算机、互联网为最大推动力的生产关系改变。诞生出微软（首富：比尔盖茨）、苹果、亚马逊（首富：贝佐斯）等代表纳斯达克指数辉煌的巨头公司。

第四次工业革命：以新能源为代表，人工智能，大数据助力的时代。在短短一年时间里，资本市场就将特斯拉（首富：马斯克）市值提升20倍，让其变为美股第6大市值公司。在A股，宁德时代市值超越中国石油名列第5。

跟随世界技术变革趋势，我国于2021年首次提出碳中和目标，实现的条件就是大力发展新能源（光伏、风电、氢能源等）、新能源汽车，智能制造、5G物联网等。今年，细数政策发文，对新能源、智能制造的发文密集程度前所未有。

 （3）流动性与经济周期

流动性：自从疫情以来，各国央行都在放水刺激经济，使得流动性大增，推动股市估值提升。

经济周期：从疫情爆发的低基数业绩到控制疫情经济复苏阶段，多数企业的业绩都会有较大的提升，代表经济的复苏阶段，此时是投资股票的最佳时机。

两者共振是这轮结构牛市的基础。

（4）供给侧改革导致供需紧张

供给侧改革：在碳中和大背景下，加强环保意识，减少以前因大力发展基建而过剩的钢铁，水泥等产能，有节制的开采稀土（稀土管理条例）等。从以往快发展，转向高质量发展。相关头部企业集中整合，环保不达标的小企业关停。供给侧减少，企业利润提升，叠加流动性增加和新能源需求端爆发增长共振。导致以锂矿为代表的上游原料价格自2020年4月见底以来不断飙升（详见SPGSCI指数）。

2、行业景气度

从最景气的行业中选择个股，景气行业中的有预期差的个股弹性最好。

 小结：从历史经验来看，行业增速快的：以电化学储能和PVDF超50%增速为例。走出联创股份和百川股份两只牛股。对于未来增速是否可持续是维持其股价的关键因素。相比而言，风电预期在2025年会迎来增速拐点，那时候可能是投资风电最佳时机。