锂矿板块大涨点评
夜长梦山
2023-05-15 19:26:09
国信金属 | 锂矿板块大涨点评
近期国产电碳价格从4月26日年内低点16.75万元/吨涨至5月15日最新报价21.75万元/吨，涨幅约30%（亚洲金属网数据），锂价快速触底反弹的逻辑在于：
1）国产电碳价格在跌破国内某家头部电池厂商所推出“锂矿返利”计划当中给到长协客户20万元/吨的结算价之后，20万元/吨反而对价格形成较为有利的支撑；尤其是从今年下半年开始，国内某家头部电池厂商所投资的锂云母矿项目有望逐步建成投产，项目初期碳酸锂成本我们预估是在15-20万元/吨之间；
2）进入4月份之后，国内锂盐下游需求开始有回暖的迹象，虽然成交价格并不高，但相较此前悲观的市场情绪已有明显好转，且根据鑫椤资讯数据显示，国内一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30%，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50%以上。另外从产业链的库存来看，青海地区前期所积压的库存开始逐步去库，相较前期高位下降有3-4成左右，而下游材料企业和贸易商库存经历过几个月的消化之后目前普遍都处在低位，一旦开始补库，又能重新发挥“蓄水池”的作用；
3）前期国内燃油车“价格战”对电动车消费有一定的挤压效应，预期后市影响会逐步减弱；
4）从全年的时间维度来看，我们认为锂价并没有持续下跌至10万元/吨以下的基础，更有可能是在15-20万元/吨的区间波动，因为从全年的平衡表来看，全球锂盐供需基本面虽然是过剩的，但过剩幅度并不明显。
5月月报当中有重点提示：国信金属 | 金属行业5月投资策略：需求改善及加息尾声，看好工业金属和黄金
近期国产电碳价格从4月26日年内低点16.75万元/吨涨至5月15日最新报价21.75万元/吨，涨幅约30%（亚洲金属网数据），锂价快速触底反弹的逻辑在于：
1）国产电碳价格在跌破国内某家头部电池厂商所推出“锂矿返利”计划当中给到长协客户20万元/吨的结算价之后，20万元/吨反而对价格形成较为有利的支撑；尤其是从今年下半年开始，国内某家头部电池厂商所投资的锂云母矿项目有望逐步建成投产，项目初期碳酸锂成本我们预估是在15-20万元/吨之间；
2）进入4月份之后，国内锂盐下游需求开始有回暖的迹象，虽然成交价格并不高，但相较此前悲观的市场情绪已有明显好转，且根据鑫椤资讯数据显示，国内一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30%，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50%以上。另外从产业链的库存来看，青海地区前期所积压的库存开始逐步去库，相较前期高位下降有3-4成左右，而下游材料企业和贸易商库存经历过几个月的消化之后目前普遍都处在低位，一旦开始补库，又能重新发挥“蓄水池”的作用；
3）前期国内燃油车“价格战”对电动车消费有一定的挤压效应，预期后市影响会逐步减弱；
4）从全年的时间维度来看，我们认为锂价并没有持续下跌至10万元/吨以下的基础，更有可能是在15-20万元/吨的区间波动，因为从全年的平衡表来看，全球锂盐供需基本面虽然是过剩的，但过剩幅度并不明显。
5月月报当中有重点提示：国信金属 | 金属行业5月投资策略：需求改善及加息尾声，看好工业金属和黄金
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