【华创食饮】近期行业跟踪：

软饮料：新品推广顺利，积极备战旺季。东鹏4月预计延续20%+增长，终端动销接近40%左右增长，整体库存合理偏低，咖啡、补水等新品推广顺利，公司进行产线调整补充产能。农夫1-5月小包装水明显恢复，饮料持续夯实无糖茶优势，今年拟增加市场投入，全年低双位数目标增长。香飘飘即饮板块双位数以上增长，主要来自meco果汁茶，而冻柠茶&瓶装奶茶试销反馈较好，截至5月千人即饮团队组建完毕，为即将到来的旺季销售打好基础。露露在淡季低基数基础上4月同增约30%，但5月略有降速，主要系月度销售节奏影响，今年加大南方市场激励和新品尝试。李子园4月销售环比改善，0糖产品终端反馈良性，全年目标稳步推进。

零食：产业红利延展，渠道拓展积极。洽洽4月起动销环比修复，经营逐季改善。未来成长上，瓜子国际化、渠道深耕与品类拓展并进，坚果“礼赠”往下沉，“风味”往上打，年内加速推进百万终端，持续夯实全产业链优势。卫龙1-4月经营平稳向好，提价对销量的不利影响消除，当前辅销人员数300出头，5月继续扩编，制造和管理效率不断提升，公司23H2拟推新品类，同时积极提升面制品、魔芋爽分销率。其他如甘源在渠道红利下，4月订单延续高增。

预制食品：大B积极恢复，整体呈现稳增。安井4月主业预计同增20-30％，其中锁鲜装延续30+%高增，个别优势地区实现高双位数同增，五一受益于促销力度加大，动销延续乐观表现。千味延续Q1稳增节奏，其中大B表现更优，预计增速在30％以上。立高4月预计维持20-30%增长，5月受需求前置影响，日均订单较上月基本接近，且公司新入局百胜体系，新品稀奶油360 PRO反馈良好，整体增长动力仍足。康师傅方便面业务4月预计实现低个位数增长，单月进度90%左右，5月去库存效果明显，增速有望两倍于前月，而6月低基数下预计增速达中个位数。

啤酒：高端化表现良好，旺季结构升级与成本下行望超预期。受天气、库存及发货节奏影响，4月龙头销量增速有所放缓，但预计仍实现高单-双位数增长，且高端化表现较好，喜力保持较高双位数增长，U8同增35%且1-4月进度符合预期，青啤山东地区1903及纯生同增高双位数-翻倍。5月起行业进入旺季，华东部分渠道反馈动销态势较好，虽销量基数提高，但现饮复苏之下结构升级有望进一步加速，同时成本端Q1低价包材未完全兑现，但当下包材成本缓和趋势愈发明朗，旺季成本下行有超预期潜力。

乳业：销售稳步复苏，结构有所修复。伊利4月液奶预计实现中个位数增长，环比已有明显修复，且五一动销同比向上恢复，高端白奶增速更优，费用率延续下降，渠道库存环比下降。蒙牛4月预计常温奶及液态奶整体中个位数增长，新品乳饮料及其他品相加大铺货迎来修复或高增，低温酸奶略有下降，鲜奶则在低基数基础上实现约50%高增。费用率同比持平，渠道库存良性。预计新乳业4月主业实现中双位数增长，环比Q1提速，唯品/南山/琴牌/天香等子公司增速快于整体，DTC渠道超额达成。