高端光模块设备业务有望爆发，铜电镀项目积极推进，公司盈利能力、估值均有上行空间。市场担心自动化设备行业竞争激烈，公司成长性不足。但市场可能低估了公司业务多元发展的决心以及执行力。1）AI大模型发展—>算力提升—>光模块需求增长—> ficonTEC（光模块封装测试设备）需求提升—>后续重启收购项目使公司业绩、估值双提升。光模块技术向高速/硅光方向加速演进，硅光方案占比正在加速提升，公司有望重启收购全球高端光模块设备龙头公司ficonTec，高端光模块设备业务有望爆发。公司参股光模块封测设备龙头ficonTEC 18%股权。技术方面，ficonTec为全球光电子及半导体自动化封装和测试领域领先的设备制造商之一，在高速通信光模块领域技术应用处世界领先水平，产品主要适用于400G/800G高速光模块的封装及测试，在1.6T级光模块自动耦设备已完成开发测试。客户方面，ficonTEC客户均为全球硅光及相关领域知名企业，海外如Intel、Cisco、Lumentum、Fabrinet、Finisar等，国内如华为、中际旭创等。根据公司在投资者互动平台回复，ficonTEC在硅光芯片领域拥有全球领先的技术和产品，截止4月ficonTEC新签订单量保持较好增速，目前已经出货CPO组装的设备，包括片上集成贴装设备、光纤预处理、光纤阵列耦合及组装设备等。公司参股公司斐控泰克引入新投资方南通能达，增资1.2亿元用于对德国标的公司（FAG及FSG）7.36%股权的收购，完成前述收购后，斐控泰克将持有德国标的公司约93%股权。待公司各方面条件具备后，重启重组有望使公司估值提升。2）TOPCon电池2023-2025年将迎高峰期，年均扩产有望超200GW，公司作为国内光伏自动化设备龙头将持续受益。目前公司在手订单超12亿元，主业自动化设备发展动力强劲；3）铜电镀设备项目积极推进，力争三季度成功建成行业内首条大产能铜栅线异质结电池生产线。目前，在金属化环节方面，公司与国家电投集团新能源科技有限公司第二阶段验证初步结果总体表现良好，力争在23年三季度成功建成行业内首条大产能铜栅线异质结产线。在图形化方面，公司也于23年年初立项并实施了相关设备的开发与研究，力争推出更新更具有竞争优势的方案，加速成为铜电镀整线供应商，为公司业绩打开新的突破点。此外，公司拟投资10亿人民币，在南通设立全资子公司，用于打造异质结铜电镀设备的研发与制造中心，推进公司独创铜栅线异质结电池VDI电镀技术，铜电镀项目量产化进程有望提速。检验的指标：海外项目收购进展，铜电镀项目测试进展。可能催化剂：斐控泰克重启重组，铜电镀金属化设备、图形化设备技术突破。
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