【国盛能源】容量电价呼之欲出，重点推荐【青达环保】
李团长复盘
超短低吸的机构
2023-09-08 13:12:09
#容量电价呼之欲出、辅助服务市场政策不断完善。全国容量电价呼之欲出，补贴有效容量充裕电源的支撑价值，参考山东机制，用户侧以0.0991元/kwh容量补贴发电侧，火电有望为最直接受益方。同时，市场辅助服务政策完善兑现火电调峰收益，可调深度与补贴额度正比，推动电厂灵活性改造积极性。公司作为板块龙头，火改业务18-22年复合增速达65.54%，乘势而起。电改速度加快，理顺电价机制兑现火电调峰收益。
火电建设如火如荼，催化不断，传统辅机业务高增。据绿色和平统计#2023年H1煤电核准新建已超50GW，火电“压舱石”建设加快，带动煤电必备辅机业务低温省煤器与除渣业务快速增长，订单放量高增长。
业绩高增确定性强，公司订单显著提升。公司23H1营收同比+64.82%，归母净利同比+102.19%，煤电新增辅机需求逐步释放，已进入煤电景气度周期，公司传统辅机业务+火电灵活性改造双重受益，驶入高增快车道
投资建议: 火电盈利改善+消纳问题催化火改需求，煤电装机加速辅机需求逐步释放，公司驶入高增快车道。预计公司23-25年PE17.3/11.2/8.9倍，EPS1.07/1.66/2.08元，维持“买入”评级。
风险提示: 火电建设不及预期；煤价大幅上涨；火电灵活性改造进程不及预期；政策不及预期
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