嘉宾：董秘、财务总监等
一、管理层业绩介绍
l 华荣股份公布1-3Q21业绩：收入20.86亿元，同比增长47.4%，归母净利润2.98亿元，同比增长47.2%，扣非归母净利润2.44亿元，同比增长31.3%。单季度来看，3Q21收入8.90亿元，同比增长67.0%，归母净利润1.27亿元，同比增长57.8%，扣非归母净利润0.89亿元，同比增长16.4%。Q3公允价值变动收益3000多万。
l 1-3Q收入拆分：厂用防爆收入11.96亿，同比增长12.3%，其中国内7.86亿，同比增长23.0%；外贸4.10亿，同比下降3.6%。矿用防爆收入1.59亿，同比增长1.8%。专业照明（含光电）收入2.29亿，同比增长22.3%。光伏收入4.87亿（去年同期：0，收入都在Q4确认）。
l 3Q收入拆分：厂用防爆收入4.36亿，同比增长9.5%，其中国内2.87亿，同比增长18.1%；外贸1.50亿，同比下降3.3%。矿用防爆收入0.65亿，同比增长23.4%。专业照明（含光电）收入0.99亿，同比增长8.5%。光伏收入2.99亿（去年同期：0，收入都在Q4确认）。公司国内业务发展较好，海外收入2Q21降幅较大，预计海外业务短期内回暖。
l 毛利率：1-3Q21厂用防爆59.4%，同比下降0.5pct；专业照明63.8%，同比下降0.4pct；矿用防爆36.3%，同比增加0.2pct；光伏EPC 11.6%（去年同期：无）。1~3Q21/3Q21综合毛利率46.7%/41.9%，同比下降10.9/6.8pct，主要是因为三季度光伏收入占比较大，光伏毛利率比较低。
l 费用率：1-3Q21/3Q21销售费用率25.7%/22.06%，同比下降8.1/6.6ppt，期间费用率31.9%/28.0%，同比下降9/12.7ppt，费用率下降主要是因为光伏业务收入占比较大所致。
l 净利率：1-3Q21厂用事业部净利润2.15亿，同比增长20%，能源事业部（矿用+光伏）净利润0.32亿，同比增长186.2%，专业照明（含光电）净利润0.22亿，，同比增长32.2%。厂用事业部净利率18.0%，同比增加1.2pct（规模效应+给业务发展商提价）。能源事业部（矿用+光伏）净利率4.9%，同比减少2.7pct。专业照明（含光电）净利率9.6%，同比增加0.7pct。1-3Q21/3Q21公司整体净利率14.5/14.2%，同比下降1.3/1.2ppt。
l 随着疫情的消退，全球经济有所恢复，全球能源短缺明显，能源价格上涨比较大，未来增长行业会有所增长。如果未来市场有所回暖，华荣的供应保障能力将优于全球其他竞争对手，从而增加华荣的市占率。公司加强海外油气化工企业拓展，也是未来海外业务快速增长的基础，看好外贸业务的发展。专业照明业务收入受到公司搬迁的影响，预计未来公司收入随着产能持续扩张。光伏业务三季度确认金额较大，确认了接近3亿的收入，组件的收入拉低毛利率。光伏业务新签项目因为供应商供货价格上涨的原因，利润率受到影响。非经常性损益方面，1-3Q21共计收入4300万，其中1400是政府补贴，每年都有，其他来自公允价值变动收益，主要是公司参与金开新能（600821.SH）的竞价出资6000万，因为二级市场股价上涨，确认了公允价值变动收益。
二、问答环节：
（1）业务
l 新兴领域业务进展以及预计增速：原来华荣在新兴行业和传统行业收入比例为4:6，目前这两个领域发生变化，未来预计5:5。白酒行业发展趋势非常良好，前三年业务主要来自于茅台，现在越来越多的酒厂、白酒头部行业也逐步与华荣建立销售合作关系。啤酒和红酒行业也有一定的需求。白酒行业相关标准的制定，白酒企业服务方案的解决致使公司多于华荣建立合作关系。核电领域，国内存量核电机组50组左右，市场预计每年新增6-8台。近年来核电设备进入国产化替代期，华荣核电领域产品填补了国内空白。2021年下半年，公司获得了5个核电站的业务约3亿（每个站有3个岛，每个核岛约2000万元），且在逐批次交付中（两年之内完成交付）。公司的核级照明获得中国首席专家和院士的充分肯定。军工方面，从19年拿到了军工的三证，目前产品用到了国防、基建、航空航天地面环境保障、航母等领域，具体项目受保密因素限制。今年前三季度已交付金额超过去年全年业务量。所在军工和海工方面公司业务已经发生了质的提升和改变。
l 国际业务的情况：三季度降幅相对于二季度收窄，十月份开始公司交付量一直在提升。疫情因素影响虽然还在，但是经济恢复，欧美能源短缺，对行业回暖有一定影响。目前在手订单中因为疫情延后的项目已经逐步开始复工，公司看到了回暖的趋势。疫情后续的影响包括海运的价格的提升对公司的影响不是特别大。因为很多大订单已经谈妥并且开始执行，海外项目运费多数由区方承担。运力方面：有些订单是客户自己安排海运的，对公司来讲，运力方面对总体影响不是很大，不会影响收入确认。
l 国际大宗商品价格上涨趋势下，国内和海外油气资本开支的变化：资本开支与产出是挂钩的，现在能源短缺问题严重，推动企业增产增加资本投入。公司的订单更多来自于存量市场，公司也会对一些新建项目进行投标。国内油气资本开支是持续投入的，疫情对国内投资似乎没有太大影响。
l 安工领域项目与增长情况：目前来看，安工智能得到用户广泛认可。华荣作为中石化防爆电器领域合作伙伴与其签约，去年6个订单落地共计1亿元，今年有40多的项目在谈判中，落地项目有20多个。安工智能系统预计今年收入翻一倍突破2亿元。公司看好未来安工智能平台的发展。在防爆电气行业中，目前只有华荣拥有安工智能平台，明年增速有望继续扩张。
l 华荣专业照明优势：照明竞争优势比较明显，首先专业照明是厂用防爆电器业务的延伸，从防爆照明角度讲，防爆照明的要求是非常严格的，公司专业照明产品的优势在于产品质量。其次产品的研发华荣有很大的优势。最近几年通过原来的销售模式的整合，在销售渠道这一块占据很大的优势。华荣照明全部行业的主要竞争对手是海洋王，电力行业的主要对手是上机，军品和应急救援行业主要竞争对手是乐惠，公司单一行业的数据没有很完整的参考。但是公司的优势比较明显。
l 专业照明1-3季度20%增长，中期30%增长，三季度单季环比下行的原因：有一个很大的订单（约3000万）在二季度末交付，所以二季度的收入比较高，个别大订单造成的扰动。随着厂房的完建，公司对业务的增长有较高的预期。
l 专业照明产品价格对比，以及价格高的原因：华荣是国内专业照明领域的头部企业之一，产品质量一流，价额稍高。专业照明的产品性能要求高，行业进入壁垒高，华荣产品能够应用于应急救援、救灾、电网、铁路等领域，正是因为产品性能较好，能够满足仿防震、防爆等要求。公司产品带有附属功能，例如摄像、录音、应急等功能。
l 照明板块受宏观经济影响：因为专业照明市场规模较大，下游市场广泛，集中度低，未来公司市场渗透和品类扩充构成业绩增长，因为份额较小，宏观环境造成的影响较小。
l 专业照明收入拆分：军工3600万元，收入占比约18%。估计全年专业照明收入增速与前三季度增速相差不大。
l 专业照明领域的销售与防爆电器的销售是不是协同的：早期专业照明销售采用人海战术，现在专业照明销售采用业务发展商模式，与厂用防爆电器销售模式类似。
l 专业照明增速：公司规划未来三年年最低增长30%，预期增长50%，今年专业照明板块只实现了30%的增长，主要是因为7-8月专业照明板块搬迁对业务销售造成影响。
l 光伏EPC业务明年展望：光伏业务收入确认与工程节奏有关，目前来看光伏业务收入正增长，预计明年收入还会呈现增长态势。
l 能耗双控对公司影响：公司客户一般是大型客户，不会随时中断生产，限电对客户的影响比较小。限电对公司有促进作用，客户加大对节能产品的需求，例如应急照明系统订单得到快速增长。
（2）财务
l 公司订单的能见度：厂用订单周期约3-6个月，生产周期约1个月，不同项目有所差别。大型项目的周期约1年。海外业务的周期略长。
l 今年毛利率下降的原因：原材料上升对公司毛利率产生一定的影响，但是不会造成毛利率重大的波动，因为厂用、矿用、专业照明的毛利率基本维持稳定，变动主要原因在于光伏EPC工程收入的增长。
l 三季度销售费用率下降的原因：前三季度费用率同比下降8.1%，销售部门费用增速低于销售收入增速，公司压缩传统领域市场费用率。材料成本的上涨，公司适当提高产品销售价格和业务发展商考核价格。
l 销售费用展望：因为传统行业油气化工的竞争格局相对稳定，公司在降低这一部分市场的推广费用。近些年销售费用率逐渐下降，公司预计趋势将有所延续。公司所有的坏账准备由业务发展商承担，因此费用率中考虑到了信用减值损失影响。
l 公允价值变动方面：公司投资医疗基金，带来1000多万的收益，金开新能的投资带来超3000万的收益。
l 存货增多是什么原因：制造业企业的存货一般会有10%以上的增加，三季度厂用存货增加3000万；光伏业务存货增长较大。
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