天键股份
夜长梦山
2024-04-23 16:50:51
【西部电子-单慧伟】强烈推荐底部的天键股份
🌹公司出口占比达90%+（消费电子较大的国产客户anker也是出口），一季度外需较好，出口型企业业绩同比高增。天键24Q1业绩也很好，增长很快，二季度订单延续高增趋势（环比向上），预计全年净利润1.8亿（扣除接近2000万激励费用后），同比增长30-40%，公司账上还有15亿现金，目前对应今年估值仅为21xPE；若扣除股权激励影响，估值仅为19xPE。随着高毛利的医疗自有品牌业务占比快速提升，公司盈利能力有望持续提升，有望带来估值水平提升。
📈天键股份这2-3年的看点主要在：1、beta跟外需；2、Alpha一：消费电子新客户的不断拓展，包括音珀、赛睿、海盗船、marshall、anker、NIO、meta-bounds，陆续迎来放量增长；3、Alpha二：布局多年的医疗新业务，OTC助听器、智能戒指陆续迎来放量增长，未来几年贡献较大的利润增长。此前市场高估AR眼镜的放量进度，预计24-25年AR眼镜收入5000w+、1亿+，利润贡献有限。
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