美护板块大涨，Q1业绩改善明显，成长性凸显
夜长梦山
2024-05-06 14:16:26
【国君化妆品】美护板块大涨，Q1业绩改善明显，成长性凸显！
今日美容护理板块大涨，我们认为主要系宏观不确定性下降，市场风险偏好提升，寻找具备成长性的赛道，美容护理行业经历2022、23年消费者端去库存后，2024年有望企稳修复，同时竞争格局端呈现国货份额加速提升态势，头部上市公司有望持续提升份额。
从年报一季报来看，2023年化妆品板块合计营收、调整后归母净利润分别同比+3%、+1%，纳入港股标的后品牌商整体收入利润实现双位数增长，头部品牌商依托产品创新、渠道运营及性价比优势持续提升份额。2024Q1板块合计营收、归母净利润同比+10%、+21%，环比提速明显，行业大盘企稳修复、国货份额加速提升。
估值端，当前板块头部公司估值已回落至2024年PE20-30x，考虑国货份额提升逻辑以及多品牌、出海等增量，我们认为板块中长期配置价值显著。建议增持：珀莱雅、巨子生物、润本股份、福瑞达、贝泰妮。
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