2月开始的这轮行情演绎至此已接近4个月，除了偏个股逻辑且本就与总量无关的出海之外，本周其他几条主线（低空、AI、资源）集体熄火，周五地产整个板块下跌的姿势也挺伤市场情绪。

这么看指数后面摸不摸3200已经没那么重要了，杀太快之后下周大概率会有反抽，到时准备找位置把仓位降下来，该尊重市场的时候还是要尊重。

九条出来之后，到今天很多基本面有问题的微盘股基本都是退市走势，市场生态正在以肉眼可见的速度变好，基本面角度，虽然大多数人依然不信楼市真的能起来，但至少托底的预期是有了。

所以这轮调整不会像1月那种走法，磨完以后下半年到明年的行情会更好做，保持中性即可。

这个周末市场重点学习的科目是电改，我把各家整理的纪要都看了一遍，还是觉得挺乱。

电改的本质是想解决推进碳中和（风光消纳）的同时保持合理的利润分配，实际上电改从前年消纳出现瓶颈之后就已在进行，但正是由于这个利润分配的问题（蛋糕应该切给谁）牵扯太深，迟迟没有进展。实际上新的具体方案并没有出，大家也是顺着之前的结论推，明确能受益的只有基建类配套（虚拟电厂、火电灵活性改造），其他环节多空参半。

到这儿还是想提一句，按市场的学习能力，但凡一个新东西，已经出来几天了大家还是没办法达成一致，各家开电话会也推不一样的票，那就代表这个板块受众面有限，指数末期阶段该不该花时间去学，就看自己的风险偏好了。

周期尾部阶段的传销电风扇行情结束后，整体会再次回归到基本面驱动的节点，下半年到明年的行情只会更好做，调整节点恰恰是应该多做积累的时间段。

方向上，从全球宏观角度看，这两年真正的大级别机会全部源于通胀和地缘，只要核心矛盾没解决，挂钩的几个方向难言结束，高频的经济数据或联储议息会议的月度猜猜乐只能决定阶段性斜率，改变不了任何趋势。

而A股还多了一层与阿美莉卡的大竞争，其中匹配科技自主（比如衍生的国产替代、华为、国产大飞机等等）。

‘until the job is down’之前，反复都会有机会，去回溯18年之后的A股，这个范畴每年有不错的表现（19-21半导体、22信创、23华为），而今年初截止到现在还没有过任何反应，下半年会重点花时间看。

最后是0-1范畴里的成长，这里匹配去年的AI和今年的低空，单从行业基本面的角度看，这俩都还在早期阶段，但股价与指数环境强绑定（昨天公号的文章已经详细聊过），判断起来相对直白：指数磨完以后，只要没出现新的、位置更好的容量板块，成长里最好的还是这俩。