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【中泰有色】美国就业市场整体降温，板块上行动力有望继续提升

夜长梦山

2024-07-07 12:08:08 山西省

事件：今晚披露美国非农就业数据，整体降温趋势明显。最新数据显示，美国6月失业率4.1%，预期4.0%，前值4.0%，#失业率创21年11月以来新高、抬升趋势明显；美国6月非农就业人口增长 20.6万人，预期 19万人，前值 27.2万人，且4月份非农新增就业人数从16.5万人下修至10.8万人，5月份非农新增就业人数从27.2万人下修至21.8万人，#新增非农就业人数回落趋势明显。美国就业数据整体降温，数据披露后9月降息概率提升至78.65%，美债收益率显著下挫，美元下跌。

#持续重申：板块长期上行逻辑并未改变，而短期美国经济数据的弱化将成为板块上行动力提升的重要催化

1、#贵金属：长周期上行逻辑坚实、短期经济数据弱化将继续推升价格。一方面高利率背景下美国经济数据整体边际转弱，当前2%的实际利率处于近20年左右高位、上行风险可控；另一方面，当前处于全球信用格局重塑周期，未来较长时间都将支撑贵金属持续走牛。从估值上看，当前板块重点标的仍在中枢下沿，重视当前布局窗口。

2、#铜铝锡锑等工业金属：供需紧平衡、金融属性恢复将支撑趋势向上。从周期角度看，本轮库存周期从去年7月份开始，至今趋势上行10个月，按40个月的周期长度估算，全球经济复苏周期刚走一半，上行周期仍将继续、支撑大宗需求走高，下游采购意愿回暖带动的库存去化有望支撑商品价格企稳，而供需格局较好的小金属更是具备强价格弹性。从估值上看，当前板块重点标的估值仍存在较大安全边际。

重点标的：贵金属：山东黄金、银泰黄金、株冶集团、赤峰黄金、盛达资源等铜：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信等铝：神火股份、云铝股份、中国宏桥、中国铝业等小金属：湖南黄金、华钰矿业、北方稀土、中国稀土、锡业股份等 ps.如需重点标的业绩前瞻、最新估值及弹性测算欢迎联系索取！

风险提示：宏观超预期波动，政策不及预期等欢迎联系中泰有色：郭中伟/谢鸿鹤/安永超/刘耀齐/陈沁一

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