【东财新能源】风电专家交流汇总
小蜜蜂
2024-07-24 17:18:59 山西省
短期前置催化密集落地，中期内外共振形成业绩反转，长期深远海前景广阔
#短期：前置催化有望密集落地
近一周时间内，广西、上海、大连深远海竞配/规划落地频出，根据项目建设周期来看十四五仍为验证阶段，大规模落地则在十五五期间，近期各地相关催化有望频出。
#中期：国内提量+国外创利——内外共振形成业绩反转
1）国内：十四五规划仍有缺口，今年上半年招标项目远超去年同期，Q3主机厂出货提速，即使目标无法全部完成，24-25年整体出货仍有望明显提升；
2）出海：① 零部件环节：海外零部件产能不足带来订单外溢，抢得前置身位公司将具有明显先发优势，由于海外项目交付周期更长，前期订单可能在24-25年陆续交付；② 主机环节：提前布局海外装配产能，凭借价格优势在发展中国家更具竞争性，个别厂商在欧洲也有订单突破；
3）盈利：① 零部件环节：以国内配套为基础，跟随出海毛利率+5%-10%，海外客户+10%-15%；② 主机环节：发展中国家毛利率25%-30%，欧洲毛利率40%-50%，对比国内项目盈利差异明显。
#长期：海风前景广阔/深远海是发展趋势
1）十五五期间，海风项目年均增量对比十四五期间有望翻倍，且对比陆风消纳限制明显较少（主要集中在沿海发达地区）； 2）深远海将是未来发展趋势，尽管目前仍不具备经济性，但各家已积极应对储备，未来有望通过大兆瓦机型、系泊系统、电缆柔直、深海吊装船只、漂浮降重等方案降本。
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