【广发环保郭鹏】坚定看好焚烧+水务
小蜜蜂
2024-09-09 14:27:41 山西省
（城市公用资产），顺价继续、中报不差
重点推荐：#瀚蓝环境 #三峰环境 #光大环境 #海螺创业 #兴蓉环境 #洪城环境 #北控水务集团。【涨价】继续、这次是南京
中报其实不差，增长继续、特别分红增加
增长10%+股息3%+PE10倍，稳健的绝对收益！
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【涨价】继续、这次是南京南京将于下周召开水价听证会，对应居民用水阶梯价格分别上调13%~19%，是自上海、广州、长沙后又一重点城市启动水价调整。同时新一批CCER项目挂网，碳配额将从电力扩展到水泥、钢铁、铝等行业也值得重视。治污减碳，政策依然再加码！
中报其实不差，增长继续、特别分红增加24年H1固废、水务业绩分别同比增长12%和6%，部分公司Q2业绩不佳也主要系由于一次性补贴、费用变化、会计调整等影响。以固废为例，对于TOG的担忧，我们看到的却是行业回款改善（板块经营性现金流净额同比+5%）。同时我们年初至今一直强调的资本开支收缩也在持续演绎（板块投资性净流出同比-25%）。现金流大幅改善下，板块估值修复在即，同时我们也预期类似于绿色动力、海螺创业的分红提高的积极变化将更多发生。
增长10%+股息3%+PE10倍，稳健的绝对收益！当前位置展望未来3-5年，水务+固废【投资现金流】大幅萎缩，【量】有稳健增长的黏性，【价格】顺价背景下稳步向上。头部公司仍可维持10%增长+3%股息，加之10倍附近的PE。稳定预期的绝对收益资产！
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