投资要点

“数据二十条”发布以来，各地陆续发布公共数据相关政策，开展“数据要素×”试点。各地政策中虽然都明确了公共数据的范围，提出公共数据授权运营的试行模式以及合规要求，但提出的授权运营模式、产权登记要求等都有所不同。国家数据局鼓励地方先行先试，评选了“数据要素×”、国家数字经济创新发展试验区建设等一系列标杆案例。如建立工业数据空间推进产业链上下游加强信息共享，融合农情、植保等数据提供历史病害、监测分析等服务，融合材料数据以提升开发效率等。

上市公司积极推进数据资源入表，银行拥抱数据资产质押融资：根据首经贸资产评估研究院统计，2024半年报中共有33家上市公司披露了数据资源入表的相关事项，数据资源入表金额合计达5.05亿元，较2024Q1增加了4.02亿元。如每日互动数据资源2024年中报期末余额为2333万元，是其在用户授权同意的前提下合法收集的包括设备信息、网络信息场景信息、APP特征等具体数据；中远海科数据资源2024年中报期末余额为879万元，来自该公司“船视宝”系列产品，该产品通过收集航运相关信息，建立航运大数据集，为用户提供多种服务。各地银行广泛参与数据资产质押融资。据零壹智库不完全统计，截至2024年6月24日，公开报道的商业银行数据资产融资或授信总额已达到4.7亿元，其中2023年约为2.7亿元，2024年截至6月24日超过1.9亿元，融资金额从百万量级到千万量级不等。

公共数据放开仍然缺乏顶层设计支撑。市场对数据要素发展仍然存在担忧，主要有以下三方面：1）公共数据放开后的安全性问题；2）数据加工运营的合法性问题；3）数据市场化的商业模式和市场空间。

我们认为未来政策可能围绕以下两方面解决合规和安全问题，而一旦合规和安全问题解决，各地有望积极放开数据供给，促进新商业模式发展。

1）公共数据分级分类，明确可以授权运营的范围以及运营机构要求明确收益分配机制。

2）详细解释数据相关的三种权利：数据持有权、数据加工使用权、数据产品经营权。

近期国家数据局频繁发声，为政策预热。2024年7月，国家数据局局长刘烈宏在2024全球数字经济大会上表示，国家数据局今年将陆续推出数据产权、数据流通、收益分配、安全治理、公共数据开发利用、企业数据开发利用、数字经济高质量发展、数据基础设施建设指引等8项制度文件。近期，国家数据局表示，有关公共数据、企业数据资源开发利用的两份文件将于今年年内陆续出台，个人数据资源开发利用的相关政策也在加紧研究当中。

国家数据局明确未来政策的方向和时间线，我们认为内容和强度有望超预期。党的二十届三中全会《决定》提出，“建设和运营国家数据基础设施，促进数据共享。加快建立数据产权归属认定、市场交易、权益分配利益保护制度，提升数据安全治理监管能力，建立高效便利安全的数据跨境流动机制”，对于数据要素充分重视，我们预计顶层制度设计文件内容和强度有望超预期。

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