锂云母提锂战略地位提升。中国锂资源主要有分布于青海和西藏的盐湖卤水、四川的锂辉石、江西的锂云母。从产业分布来看，中国锂资源对外依存度很高，目前主要依赖进口澳洲锂辉石矿。2021年5月，国家发改委发布声明，宣布暂停与澳洲联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下活动，中澳关系日趋紧张。在此背景下，青海省提出建设世界级盐湖产业基地的规划，或推动盐湖提锂的发展。江西锂云母作为中国锂资源供应的重要一极，战略地位也将提升。

云母提锂已实现技术突破，具备资源与成本优势。之前锂云母面临成分复杂、品位较低等天然局限性，造成提炼难度大、所生产碳酸锂质量难以达到电池级水平等问题。近年来，云母提锂技术有所突破，采用硫酸盐焙烧法以及固氟工艺和尾矿处理技术，云母提锂已实现连续生产，有效的避免了氢氟酸腐蚀设备以及氟化氢气体污染问题；同时提锂与沉锂工艺的改进，显著降低了碳酸锂的生产成本。另外，通过对副产品长石粉、石英以及钽铌锡精矿的回收利用，可抵消部分锂云母精矿的生产成本。目前江西云母提锂成本可达4万元/吨以下，且碳酸锂产品质量稳定，已经获得下游主流正极材料和电池厂商的认可。

宜春锂资源储量丰富，是中国锂资源供应的重要一极。江西宜春地区已探明的氧化锂储量258万吨，折碳酸锂当量636万吨，被誉为“亚洲锂都”。同时部分矿山并未进行完全勘探，例如永兴材料的化山瓷石矿仅详勘了20%的区域、江特电机的茜坑矿山详勘了40%的区域，因此宜春锂云母资源增储空间较大。在目前云母提锂技术已经取得良好进展的条件下，宜春丰富的锂云母资源将为锂盐生产提供坚实保障。

云母提锂的优势来自于锂云母资源与提锂技术的有机结合。江西目前具备云母提锂技术和成熟产线并且拥有锂云母矿的企业目前主要有四家：永兴材料（已有1万吨、规划2万吨云母提锂产能）、江特电机（已有1.5万吨云母提锂和1.5万吨锂辉石提锂产能）、飞宇新能源（已有2万吨云母提锂产能）和南氏锂电（已有6万吨云母提锂产能）。除此之外，宜春钽铌矿（414）主要做云母矿采选，直接销售锂云母精矿给南氏锂电等企业；宜春矿业公司作为宜春市的锂云母资源整合收储平台，直接控股和参股了近20个锂矿山。长期看，云母提锂企业的优势主要体现在自有锂云母资源与成熟提锂技术的有机结合。

投资建议：建议重视全球碳资产扩张推动的新一轮锂需求增长超级周期下的投资机会，在中澳关系日趋紧张的背景下，关注在国内拥有锂资源的企业。锂云母提锂工艺突破，成本下降明显，随着锂价上涨，低品位的锂云母矿产资源优势显现，建议关注拥有锂云母矿产资源及成熟提锂技术的锂云母龙头江特电机和永兴材料。