事项：
　　近日，公司发布公告，HD-550电子内窥镜系统于今年4月1日获得了FDA批准。
　　评论：
　　公司美国市场产品型号进一步丰富。HD-550是开立在2018年推出的全高清电子内镜系统，是公司目前主要机型，我们预计HD-550目前占公司内镜设备收入的60%左右。继HD-500于2018年9月获得FDA批准之后，HD-550也获得FDA批准，公司美国市场产品型号进一步丰富。
　　国际化布局更进一步。我们预计目前开立内镜设备收入中约有1/4来自海外。欧美是全球内窥镜的主要市场，公司海外收入主要来自欧洲，公司主要型号产品HD-500和HD-550均已在欧美市场上市。未来随着产品力的持续提升，公司有望推动海外市场产品型号从HD-500升级到HD-550，客户从诊所端渗透到医院端，进一步打开海外市场空间。
　　公司内镜产线持续丰富。公司内镜产品升级加速推进，具有光学放大功能的肠镜和胃镜已分别于21年12月和22年1月获NMPA批准，可变硬度功能也已经取得突破，十二指肠镜也有望22年底23年初推出，内镜的功能和镜种有望进一步丰富，竞争力进一步加强。
　　投资建议。我们预计，公司21-23年归母净利润分别为2.3、2.9、3.6亿元，对应21-23年EPS分别为0.57、0.67、0.85元，对应PE分别为49、42、33倍。根据DCF模型测算，我们给予公司整体估值148亿元，对应目标价约为34元，维持“推荐”评级。
　　风险提示：1、产品线增速不达预期；2、新产品上市进度不达预期。