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戈壁淘金
顺势而为,玉汝于成
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-04-14 09:24:58
华西计算机:军工是贸易战坚强的后盾
我们反复强调,军工的逻辑可以浓缩成“一个时刻,两个持续”:中国军工平台类装备已突破“奥本海默时刻”,“持剑经商”支撑内需的持续性,平台化、体系化装备的递进迭代出口支撑外需的持续性。军工行业已出现显著拐点。 导弹产业链受益于国内外需求旺盛。上游军工电子元器件类公司率先复苏,我们判断行业需求已经全面回暖,部分前期下滑严重甚至亏损的上游配套商全年有望实现100%以上的高速增长。 据央视网,近期五角大楼提出1万亿美元国防预算,且战略上向印太地区倾斜。据《World air forces 2025》,美国
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鸿远电子
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-04-14 08:58:58
[国泰海通]与其感叹美国关税多变,不如多关注中国AI产业链
周末美国关税政策来回漂移,先是美国海关(CBP)豁免部分半导体商品税率,不受“对等关税”影响。之后美国商务部长表态电子产品将纳入即将出台的行业关税。 我们认为,判断美国政策已成玄学,没有太多实质性意义,与其跟在后面撕报告,不如把握两个颠扑不破的逻辑,判断中美博弈的终局: 1中国AI产业链加速去美国化,国产替代加速; 2美国短时间没办法填补中国供应链缺口。 梳理AIDC对美出口数据如下,对美直接敞口不大,而且可以通过国产化&非美市场消化。 服务器电源: 1麦格米特、海外销售占比为45%,其中美国收
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麦格米特
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禾望电气
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沃尔核材
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-04-14 05:50:53
关税战:本质就是科技战「2025 0414」
构建自主可控产业链,关税战的本质是科技战根据央视网公众号4月12日文章《周末谈|放弃幻想》显示,关税战其根本目的是遏制中国发展,维持美国在全球经济体系中的垄断地位。要强大自己,首先要加快科技创新自立自强,把外部压力转化为转型动力,着力突破那些“卡脖子”技术,构建自主可控的产业链,不受制于人,关税战的本质是科技战。 在此基础上,在半导体领域,4月11日,中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的通知》,进口报关时的原产地以‘晶圆流片工厂’所在地为准进行申报。”此举为1月份继美国密集
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圣邦股份
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思瑞浦
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-04-14 05:38:02
计算机行业投资策略周报:海外算力租赁公司成长到了什么阶段?
CoreWeave、Nebius转型All In算力租赁,海外算力租赁价格高于国内。CoreWeave:挖矿起家,紧抱英伟达,All In算力租赁;拥有32个数据中心,运行超25万+GPU,主要服务微软、英伟达、OpenAI、Meta、Google等北美大客户;市值约200亿美元,为购买大量GPU,资产负债率高达92.66%。Nebius:前身为俄罗斯版Google,AI浪潮下坚定转型算力租赁,市值约50亿美元,提供全栈式AI解决方案,客户较为分散。以HGXH100的8卡服务器为例,海外的算力租
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海南华铁
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中贝通信
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-04-13 18:54:35
【天风通信]光模块取得关税豁免,重视超跌机会
从产业端确认,光模块获得美国gs豁免,豁免对等gs部分。国内生产的产品gs恢复到27.5%、泰国生产的产品恢复到0;另外可申请退回4月2日以后多收取的gs部分。 光模块/光器件出口链反复交易关税变化和影响已很长时间,负面预期已经充分反映。我们认为 gs豁免有利于海外产能储备充足的企业,易中天不仅在国内有丰富产能,近年布局东南亚产能,预计影响非常小或可控。随着2Q25 800G出货增加、1.6T开始确认收入、硅光出货增加,各公司业绩有望保持环比增长态势。目前海外光模块公司PE在10倍出头,建议关注
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太辰光
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源杰科技
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-04-13 17:35:21
中信证券:预计4月至5月将以科技主题型行情的交易机会
中信证券最新研报指出,A股市场已显现短期底部信号,预计4月至5月将以科技主题型行情的交易机会为主导。这一预测基于对当前市场环境、政策导向及经济基本面的深入分析,为投资者提供了明确的市场方向。 在分析当前市场环境时,中信证券强调了美国经济和美债利率作为预判贸易战走向的关键变量。报告认为,在美国中期选举前,中美经贸领域的冲突不太可能全面蔓延到金融领域。这一判断为市场参与者提供了相对稳定的外部环境预期,有助于减少市场的不确定性。 国内政策方面,中信证券预计4月将以预防和试点为主,而年中将迎来政策规模的
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圣邦股份
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戈壁淘金
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2025-04-13 16:53:53
[国泰海通】美国关税豁免新规,开启AIDC反攻窗口
美国海关(CBP)更新税则,豁免部分半导体商品税率,不受“对等关税”影响。 1本次修订是针对14257号政令(互惠关税起点)、4.8号政令(中国加到84%)、4.9号政令(中国加到125%,其他国家延期90天暂缓期按照10%执行)。 2目前看与电新相关的豁免主要是:包括AI服务器在内、半导体(光伏)设备、光伏电池及组件等(等待更多细则清晰)。 AI服务器组装主要由台资ODM(广达、鸿海、纬创、富士康等)主导,一般在台湾/泰国/越南完成裸机组装,再到墨西哥完成整体组装后出口美国,服务器电源如麦格米
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麦格米特
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盛弘股份
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-04-13 07:59:16
[国盛通信]美更新豁免清单,豁免4.2日及以后关税
根据美cbp4.11日发布的《特定产品对等关税豁免指南》,20项商品编码得到豁免4.2日及后续规定加征的额外关税,编码包含了绝大部分通信电子类产品。 以光模块为例,国内生产出口到美国的产品,其关税回归到4.2日之前的水平,即7.5%+10%+10%=27.5%,取消了后续的关税。海外其他地区生成出口到美国的光模块产品,目前处于90天豁免状态,拥有海外产能的厂商依旧会有一定税率优势。 美国对于以苹果链为主的消费电子和以英伟达链为主的AI算力链进行关税豁免,表明在技术生产要求高的环节的不可或缺陷性,
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新易盛
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太辰光
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-04-12 22:00:18
确定豁免
这次豁免是对所有国家都豁免的,对中国也豁免 范围也明显比之前扩充,不仅仅是上次豁免清单的细化 官网有,不是小作文,质疑这一点的就太初级了,研究能力不如 AI 一个繁体字段子说不豁免中国。断章取义,不知道什么目的 咨询过了金杜律师,全都豁免,申报方式统一走9903.01.32这个code 都被那个段子误导,去关注那个针对中国9903.01.63。 这次公告的目的就是让你用新 code 去申报 这次公告实质上就是口风上的软化,法律细则咱判断不清楚,但至少能读懂目前的力量均衡变化吧? xxxxxxxx
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安集科技
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-04-12 18:45:27
果链观点重磅更新:豁免、豁免、豁免!!!
果链观点重磅更新:豁免、豁免、豁免!!! #根据美国CBP官网最新发布《特定产品对等关税豁免指南》,20项商品编码得到关税豁免,其中包含手机,笔电,平板电脑,智能手表等消费电子产品。 #消费电子关税豁免验证我们4/11日观点:苹果有希望拿到豁免、最终关税会在产能全球调配下削弱或有影响、苹果离不开国内优质企业配套。关税扰动清除后果链公司重回前高趋势已定。 在标的选择上: 一边是估值修复大白马:立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、鹏鼎控股、领益智造、东山精密; 一边是创新弹性小而美:宜安科技、杰普特、蓝特
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立讯精密
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-04-12 08:55:54
【招商电新]强推禾望电气:在继续创新高的路上(4月12日)
Q1简析 1、Q1营收、归母净利润、扣非净利润分别为 7.73、1.05、0.97亿元,分别同比增长41%、90%、37%,收入与盈利均创历史Q1新高 2、Q1综合毛利率38.41%,同比降5.55pct,主要系新能源电控毛利率下降影响;三费率为 25.34%也下降5.74pct,主要系收入规模提升费用摊薄 3、现金回款情况良好,赊销比控制在低水平;带息负债仍然很低,报表健康,经营态势积极 业务拆分 1、新能源电控:收入5.83亿元,同比增长39%,毛利率33%下降6.79pct。2024年国内
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禾望电气
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-04-11 17:42:38
[招商电新]板块更新4.11
继续推荐AlDC 1、国内多个国家级算力中心项目有望陆续落地;除阿里、腾讯、字节三大厂之外的一些算力需求,近期就可能逐步落地 2、由于能耗、用地指标的管控趋严,算力业务的壁垒显著提高(招商通信) 3、和市场感受【很不同],近期产业交流,普遍反馈是稍微好一些的算力指标,国内外都很稀缺,运营方的上架率也在持续提升 继续跟进【禾望电气、科华数据、麦格米特、潍柴重机(机械)、盛弘股份] 关注:玉柴/湘油泵(机械)、科泰/泰豪、中恒/欧陆通/奥海、金盘/良信/伊戈尔 算力服务(招商通信):奥飞/光环/润泽
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禾望电气
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-04-11 14:08:46
【0411海关集成电路原产地新规催化国产替代机遇解读]
海关总署明确集成电路原产地以“晶圆流片地”为核心认定标准,若美国芯片核心制造环节(如光刻、离子注入)在美国完成,进口时将被认定为“美国原产”,面临84%关税壁垒。此政策直接推高美国芯片进口成本,加速国产替代进程。 受益领域及标的 晶圆制造:中芯国际(688981)28nm及以上成熟制程产能利用率达90%,2025年市场份额预计提升至全球12%,承接美系客户转单需求。封测环节:通富微电(002156.SZ)车规级封测产能利用率超95%,2024年来自国内设计厂订单占比65%,受益英伟达等海外大厂供
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安集科技
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-04-11 13:54:05
中金:贸易战中军工行业是确定的方向
全面备战带来的军工高增长的确定性增强、持续性拉长。 高确定性:军工是内需重要方向,产业链自主可控,不受关税影响。全球贸易战升级、多国加军费背景下,中国加大军工投入确定性高。 持续性强:展望未来大国博弈对抗加剧,有望促使军工持续的投入,全面备战的强度具备持续性,产业链订单爆发持续会有正反馈。 弹性大:2025年是十四五最后一年,导弹/军工电子订单已经同比环比大幅增长。今年军工也是结构性机会,要选高增长的弹性方向,导弹/军工电子是困境反转,水下装备、AI军工是0-10的突破。 2025年的军工,是战
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火炬电子
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中国海防
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-04-11 11:49:54
招商证券:半导体流片地即为原产地,关注模拟、射频、CPU类芯片公司
事件: 中国半导体行业协会明确流片地认定为原产地。市场关注中国关税反制措施中的原产地问题,我们认为根据中国海关的《产品特定原产地规则》和《关于非优惠原产地规则中实质性改变标准的规定》中对于“从价百分比”等规则定义,以及中国半导体行业协会官方将流片地认定为原产地,美国本土产的晶圆产品较大概率即可作为原产地认定标准,对于美系IDM厂商产品我们认为在实施过程中或受到较大的关税冲击。 北美模拟、射频、CPU类芯片的美国本土制造和封测的比例较高。北美国际半导体巨头中,大芯片和成熟制程产品领域很多具备美国本
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纳芯微
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华西计算机:军工是贸易战坚强的后盾
我们反复强调,军工的逻辑可以浓缩成“一个时刻,两个持续”:中国军工平台类装备已突破“奥本海默时刻”,“持剑经商”支撑内需的持续性,平台化、体系化装备的递进迭代出口支撑外需的持续性。军工行业已出现显著拐点。 导弹产业链受益于国内外需求旺盛。上游军工电子元器件类公司率先复苏,我们判断行业需求已经全面回暖,部分前期下滑严重甚至亏损的上游配套商全年有望实现100%以上的高速增长。 据央视网,近期五角大楼提出1万亿美元国防预算,且战略上向印太地区倾斜。据《World air forces 2025》,美国
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[国泰海通]与其感叹美国关税多变,不如多关注中国AI产业链
周末美国关税政策来回漂移,先是美国海关(CBP)豁免部分半导体商品税率,不受“对等关税”影响。之后美国商务部长表态电子产品将纳入即将出台的行业关税。 我们认为,判断美国政策已成玄学,没有太多实质性意义,与其跟在后面撕报告,不如把握两个颠扑不破的逻辑,判断中美博弈的终局: 1中国AI产业链加速去美国化,国产替代加速; 2美国短时间没办法填补中国供应链缺口。 梳理AIDC对美出口数据如下,对美直接敞口不大,而且可以通过国产化&非美市场消化。 服务器电源: 1麦格米特、海外销售占比为45%,其中美国收
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关税战:本质就是科技战「2025 0414」
构建自主可控产业链,关税战的本质是科技战根据央视网公众号4月12日文章《周末谈|放弃幻想》显示,关税战其根本目的是遏制中国发展,维持美国在全球经济体系中的垄断地位。要强大自己,首先要加快科技创新自立自强,把外部压力转化为转型动力,着力突破那些“卡脖子”技术,构建自主可控的产业链,不受制于人,关税战的本质是科技战。 在此基础上,在半导体领域,4月11日,中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的通知》,进口报关时的原产地以‘晶圆流片工厂’所在地为准进行申报。”此举为1月份继美国密集
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计算机行业投资策略周报:海外算力租赁公司成长到了什么阶段?
CoreWeave、Nebius转型All In算力租赁,海外算力租赁价格高于国内。CoreWeave:挖矿起家,紧抱英伟达,All In算力租赁;拥有32个数据中心,运行超25万+GPU,主要服务微软、英伟达、OpenAI、Meta、Google等北美大客户;市值约200亿美元,为购买大量GPU,资产负债率高达92.66%。Nebius:前身为俄罗斯版Google,AI浪潮下坚定转型算力租赁,市值约50亿美元,提供全栈式AI解决方案,客户较为分散。以HGXH100的8卡服务器为例,海外的算力租
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【天风通信]光模块取得关税豁免,重视超跌机会
从产业端确认,光模块获得美国gs豁免,豁免对等gs部分。国内生产的产品gs恢复到27.5%、泰国生产的产品恢复到0;另外可申请退回4月2日以后多收取的gs部分。 光模块/光器件出口链反复交易关税变化和影响已很长时间,负面预期已经充分反映。我们认为 gs豁免有利于海外产能储备充足的企业,易中天不仅在国内有丰富产能,近年布局东南亚产能,预计影响非常小或可控。随着2Q25 800G出货增加、1.6T开始确认收入、硅光出货增加,各公司业绩有望保持环比增长态势。目前海外光模块公司PE在10倍出头,建议关注
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中信证券最新研报指出,A股市场已显现短期底部信号,预计4月至5月将以科技主题型行情的交易机会为主导。这一预测基于对当前市场环境、政策导向及经济基本面的深入分析,为投资者提供了明确的市场方向。 在分析当前市场环境时,中信证券强调了美国经济和美债利率作为预判贸易战走向的关键变量。报告认为,在美国中期选举前,中美经贸领域的冲突不太可能全面蔓延到金融领域。这一判断为市场参与者提供了相对稳定的外部环境预期,有助于减少市场的不确定性。 国内政策方面,中信证券预计4月将以预防和试点为主,而年中将迎来政策规模的
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美国海关(CBP)更新税则,豁免部分半导体商品税率,不受“对等关税”影响。 1本次修订是针对14257号政令(互惠关税起点)、4.8号政令(中国加到84%)、4.9号政令(中国加到125%,其他国家延期90天暂缓期按照10%执行)。 2目前看与电新相关的豁免主要是:包括AI服务器在内、半导体(光伏)设备、光伏电池及组件等(等待更多细则清晰)。 AI服务器组装主要由台资ODM(广达、鸿海、纬创、富士康等)主导,一般在台湾/泰国/越南完成裸机组装,再到墨西哥完成整体组装后出口美国,服务器电源如麦格米
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[国盛通信]美更新豁免清单,豁免4.2日及以后关税
根据美cbp4.11日发布的《特定产品对等关税豁免指南》,20项商品编码得到豁免4.2日及后续规定加征的额外关税,编码包含了绝大部分通信电子类产品。 以光模块为例,国内生产出口到美国的产品,其关税回归到4.2日之前的水平,即7.5%+10%+10%=27.5%,取消了后续的关税。海外其他地区生成出口到美国的光模块产品,目前处于90天豁免状态,拥有海外产能的厂商依旧会有一定税率优势。 美国对于以苹果链为主的消费电子和以英伟达链为主的AI算力链进行关税豁免,表明在技术生产要求高的环节的不可或缺陷性,
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这次豁免是对所有国家都豁免的,对中国也豁免 范围也明显比之前扩充,不仅仅是上次豁免清单的细化 官网有,不是小作文,质疑这一点的就太初级了,研究能力不如 AI 一个繁体字段子说不豁免中国。断章取义,不知道什么目的 咨询过了金杜律师,全都豁免,申报方式统一走9903.01.32这个code 都被那个段子误导,去关注那个针对中国9903.01.63。 这次公告的目的就是让你用新 code 去申报 这次公告实质上就是口风上的软化,法律细则咱判断不清楚,但至少能读懂目前的力量均衡变化吧? xxxxxxxx
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果链观点重磅更新:豁免、豁免、豁免!!!
果链观点重磅更新:豁免、豁免、豁免!!! #根据美国CBP官网最新发布《特定产品对等关税豁免指南》,20项商品编码得到关税豁免,其中包含手机,笔电,平板电脑,智能手表等消费电子产品。 #消费电子关税豁免验证我们4/11日观点:苹果有希望拿到豁免、最终关税会在产能全球调配下削弱或有影响、苹果离不开国内优质企业配套。关税扰动清除后果链公司重回前高趋势已定。 在标的选择上: 一边是估值修复大白马:立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、鹏鼎控股、领益智造、东山精密; 一边是创新弹性小而美:宜安科技、杰普特、蓝特
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【招商电新]强推禾望电气:在继续创新高的路上(4月12日)
Q1简析 1、Q1营收、归母净利润、扣非净利润分别为 7.73、1.05、0.97亿元,分别同比增长41%、90%、37%,收入与盈利均创历史Q1新高 2、Q1综合毛利率38.41%,同比降5.55pct,主要系新能源电控毛利率下降影响;三费率为 25.34%也下降5.74pct,主要系收入规模提升费用摊薄 3、现金回款情况良好,赊销比控制在低水平;带息负债仍然很低,报表健康,经营态势积极 业务拆分 1、新能源电控:收入5.83亿元,同比增长39%,毛利率33%下降6.79pct。2024年国内
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继续推荐AlDC 1、国内多个国家级算力中心项目有望陆续落地;除阿里、腾讯、字节三大厂之外的一些算力需求,近期就可能逐步落地 2、由于能耗、用地指标的管控趋严,算力业务的壁垒显著提高(招商通信) 3、和市场感受【很不同],近期产业交流,普遍反馈是稍微好一些的算力指标,国内外都很稀缺,运营方的上架率也在持续提升 继续跟进【禾望电气、科华数据、麦格米特、潍柴重机(机械)、盛弘股份] 关注:玉柴/湘油泵(机械)、科泰/泰豪、中恒/欧陆通/奥海、金盘/良信/伊戈尔 算力服务(招商通信):奥飞/光环/润泽
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【0411海关集成电路原产地新规催化国产替代机遇解读]
海关总署明确集成电路原产地以“晶圆流片地”为核心认定标准,若美国芯片核心制造环节(如光刻、离子注入)在美国完成,进口时将被认定为“美国原产”,面临84%关税壁垒。此政策直接推高美国芯片进口成本,加速国产替代进程。 受益领域及标的 晶圆制造:中芯国际(688981)28nm及以上成熟制程产能利用率达90%,2025年市场份额预计提升至全球12%,承接美系客户转单需求。封测环节:通富微电(002156.SZ)车规级封测产能利用率超95%,2024年来自国内设计厂订单占比65%,受益英伟达等海外大厂供
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中金:贸易战中军工行业是确定的方向
全面备战带来的军工高增长的确定性增强、持续性拉长。 高确定性:军工是内需重要方向,产业链自主可控,不受关税影响。全球贸易战升级、多国加军费背景下,中国加大军工投入确定性高。 持续性强:展望未来大国博弈对抗加剧,有望促使军工持续的投入,全面备战的强度具备持续性,产业链订单爆发持续会有正反馈。 弹性大:2025年是十四五最后一年,导弹/军工电子订单已经同比环比大幅增长。今年军工也是结构性机会,要选高增长的弹性方向,导弹/军工电子是困境反转,水下装备、AI军工是0-10的突破。 2025年的军工,是战
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招商证券:半导体流片地即为原产地,关注模拟、射频、CPU类芯片公司
事件: 中国半导体行业协会明确流片地认定为原产地。市场关注中国关税反制措施中的原产地问题,我们认为根据中国海关的《产品特定原产地规则》和《关于非优惠原产地规则中实质性改变标准的规定》中对于“从价百分比”等规则定义,以及中国半导体行业协会官方将流片地认定为原产地,美国本土产的晶圆产品较大概率即可作为原产地认定标准,对于美系IDM厂商产品我们认为在实施过程中或受到较大的关税冲击。 北美模拟、射频、CPU类芯片的美国本土制造和封测的比例较高。北美国际半导体巨头中,大芯片和成熟制程产品领域很多具备美国本
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纳芯微
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戈壁淘金
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2025-04-14 09:24:58
华西计算机:军工是贸易战坚强的后盾
我们反复强调,军工的逻辑可以浓缩成“一个时刻,两个持续”:中国军工平台类装备已突破“奥本海默时刻”,“持剑经商”支撑内需的持续性,平台化、体系化装备的递进迭代出口支撑外需的持续性。军工行业已出现显著拐点。 导弹产业链受益于国内外需求旺盛。上游军工电子元器件类公司率先复苏,我们判断行业需求已经全面回暖,部分前期下滑严重甚至亏损的上游配套商全年有望实现100%以上的高速增长。 据央视网,近期五角大楼提出1万亿美元国防预算,且战略上向印太地区倾斜。据《World air forces 2025》,美国
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2025-04-14 08:58:58
[国泰海通]与其感叹美国关税多变,不如多关注中国AI产业链
周末美国关税政策来回漂移,先是美国海关(CBP)豁免部分半导体商品税率,不受“对等关税”影响。之后美国商务部长表态电子产品将纳入即将出台的行业关税。 我们认为,判断美国政策已成玄学,没有太多实质性意义,与其跟在后面撕报告,不如把握两个颠扑不破的逻辑,判断中美博弈的终局: 1中国AI产业链加速去美国化,国产替代加速; 2美国短时间没办法填补中国供应链缺口。 梳理AIDC对美出口数据如下,对美直接敞口不大,而且可以通过国产化&非美市场消化。 服务器电源: 1麦格米特、海外销售占比为45%,其中美国收
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关税战:本质就是科技战「2025 0414」
构建自主可控产业链,关税战的本质是科技战根据央视网公众号4月12日文章《周末谈|放弃幻想》显示,关税战其根本目的是遏制中国发展,维持美国在全球经济体系中的垄断地位。要强大自己,首先要加快科技创新自立自强,把外部压力转化为转型动力,着力突破那些“卡脖子”技术,构建自主可控的产业链,不受制于人,关税战的本质是科技战。 在此基础上,在半导体领域,4月11日,中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的通知》,进口报关时的原产地以‘晶圆流片工厂’所在地为准进行申报。”此举为1月份继美国密集
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2025-04-14 05:38:02
计算机行业投资策略周报:海外算力租赁公司成长到了什么阶段?
CoreWeave、Nebius转型All In算力租赁,海外算力租赁价格高于国内。CoreWeave:挖矿起家,紧抱英伟达,All In算力租赁;拥有32个数据中心,运行超25万+GPU,主要服务微软、英伟达、OpenAI、Meta、Google等北美大客户;市值约200亿美元,为购买大量GPU,资产负债率高达92.66%。Nebius:前身为俄罗斯版Google,AI浪潮下坚定转型算力租赁,市值约50亿美元,提供全栈式AI解决方案,客户较为分散。以HGXH100的8卡服务器为例,海外的算力租
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海南华铁
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中贝通信
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2025-04-13 18:54:35
【天风通信]光模块取得关税豁免,重视超跌机会
从产业端确认,光模块获得美国gs豁免,豁免对等gs部分。国内生产的产品gs恢复到27.5%、泰国生产的产品恢复到0;另外可申请退回4月2日以后多收取的gs部分。 光模块/光器件出口链反复交易关税变化和影响已很长时间,负面预期已经充分反映。我们认为 gs豁免有利于海外产能储备充足的企业,易中天不仅在国内有丰富产能,近年布局东南亚产能,预计影响非常小或可控。随着2Q25 800G出货增加、1.6T开始确认收入、硅光出货增加,各公司业绩有望保持环比增长态势。目前海外光模块公司PE在10倍出头,建议关注
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2025-04-13 17:35:21
中信证券:预计4月至5月将以科技主题型行情的交易机会
中信证券最新研报指出,A股市场已显现短期底部信号,预计4月至5月将以科技主题型行情的交易机会为主导。这一预测基于对当前市场环境、政策导向及经济基本面的深入分析,为投资者提供了明确的市场方向。 在分析当前市场环境时,中信证券强调了美国经济和美债利率作为预判贸易战走向的关键变量。报告认为,在美国中期选举前,中美经贸领域的冲突不太可能全面蔓延到金融领域。这一判断为市场参与者提供了相对稳定的外部环境预期,有助于减少市场的不确定性。 国内政策方面,中信证券预计4月将以预防和试点为主,而年中将迎来政策规模的
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[国泰海通】美国关税豁免新规,开启AIDC反攻窗口
美国海关(CBP)更新税则,豁免部分半导体商品税率,不受“对等关税”影响。 1本次修订是针对14257号政令(互惠关税起点)、4.8号政令(中国加到84%)、4.9号政令(中国加到125%,其他国家延期90天暂缓期按照10%执行)。 2目前看与电新相关的豁免主要是:包括AI服务器在内、半导体(光伏)设备、光伏电池及组件等(等待更多细则清晰)。 AI服务器组装主要由台资ODM(广达、鸿海、纬创、富士康等)主导,一般在台湾/泰国/越南完成裸机组装,再到墨西哥完成整体组装后出口美国,服务器电源如麦格米
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2025-04-13 07:59:16
[国盛通信]美更新豁免清单,豁免4.2日及以后关税
根据美cbp4.11日发布的《特定产品对等关税豁免指南》,20项商品编码得到豁免4.2日及后续规定加征的额外关税,编码包含了绝大部分通信电子类产品。 以光模块为例,国内生产出口到美国的产品,其关税回归到4.2日之前的水平,即7.5%+10%+10%=27.5%,取消了后续的关税。海外其他地区生成出口到美国的光模块产品,目前处于90天豁免状态,拥有海外产能的厂商依旧会有一定税率优势。 美国对于以苹果链为主的消费电子和以英伟达链为主的AI算力链进行关税豁免,表明在技术生产要求高的环节的不可或缺陷性,
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2025-04-12 22:00:18
确定豁免
这次豁免是对所有国家都豁免的,对中国也豁免 范围也明显比之前扩充,不仅仅是上次豁免清单的细化 官网有,不是小作文,质疑这一点的就太初级了,研究能力不如 AI 一个繁体字段子说不豁免中国。断章取义,不知道什么目的 咨询过了金杜律师,全都豁免,申报方式统一走9903.01.32这个code 都被那个段子误导,去关注那个针对中国9903.01.63。 这次公告的目的就是让你用新 code 去申报 这次公告实质上就是口风上的软化,法律细则咱判断不清楚,但至少能读懂目前的力量均衡变化吧? xxxxxxxx
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安集科技
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2025-04-12 18:45:27
果链观点重磅更新:豁免、豁免、豁免!!!
果链观点重磅更新:豁免、豁免、豁免!!! #根据美国CBP官网最新发布《特定产品对等关税豁免指南》,20项商品编码得到关税豁免,其中包含手机,笔电,平板电脑,智能手表等消费电子产品。 #消费电子关税豁免验证我们4/11日观点:苹果有希望拿到豁免、最终关税会在产能全球调配下削弱或有影响、苹果离不开国内优质企业配套。关税扰动清除后果链公司重回前高趋势已定。 在标的选择上: 一边是估值修复大白马:立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、鹏鼎控股、领益智造、东山精密; 一边是创新弹性小而美:宜安科技、杰普特、蓝特
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立讯精密
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2025-04-12 08:55:54
【招商电新]强推禾望电气:在继续创新高的路上(4月12日)
Q1简析 1、Q1营收、归母净利润、扣非净利润分别为 7.73、1.05、0.97亿元,分别同比增长41%、90%、37%,收入与盈利均创历史Q1新高 2、Q1综合毛利率38.41%,同比降5.55pct,主要系新能源电控毛利率下降影响;三费率为 25.34%也下降5.74pct,主要系收入规模提升费用摊薄 3、现金回款情况良好,赊销比控制在低水平;带息负债仍然很低,报表健康,经营态势积极 业务拆分 1、新能源电控:收入5.83亿元,同比增长39%,毛利率33%下降6.79pct。2024年国内
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[招商电新]板块更新4.11
继续推荐AlDC 1、国内多个国家级算力中心项目有望陆续落地;除阿里、腾讯、字节三大厂之外的一些算力需求,近期就可能逐步落地 2、由于能耗、用地指标的管控趋严,算力业务的壁垒显著提高(招商通信) 3、和市场感受【很不同],近期产业交流,普遍反馈是稍微好一些的算力指标,国内外都很稀缺,运营方的上架率也在持续提升 继续跟进【禾望电气、科华数据、麦格米特、潍柴重机(机械)、盛弘股份] 关注:玉柴/湘油泵(机械)、科泰/泰豪、中恒/欧陆通/奥海、金盘/良信/伊戈尔 算力服务(招商通信):奥飞/光环/润泽
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禾望电气
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2025-04-11 14:08:46
【0411海关集成电路原产地新规催化国产替代机遇解读]
海关总署明确集成电路原产地以“晶圆流片地”为核心认定标准,若美国芯片核心制造环节(如光刻、离子注入)在美国完成,进口时将被认定为“美国原产”,面临84%关税壁垒。此政策直接推高美国芯片进口成本,加速国产替代进程。 受益领域及标的 晶圆制造:中芯国际(688981)28nm及以上成熟制程产能利用率达90%,2025年市场份额预计提升至全球12%,承接美系客户转单需求。封测环节:通富微电(002156.SZ)车规级封测产能利用率超95%,2024年来自国内设计厂订单占比65%,受益英伟达等海外大厂供
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安集科技
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2025-04-11 13:54:05
中金:贸易战中军工行业是确定的方向
全面备战带来的军工高增长的确定性增强、持续性拉长。 高确定性:军工是内需重要方向,产业链自主可控,不受关税影响。全球贸易战升级、多国加军费背景下,中国加大军工投入确定性高。 持续性强:展望未来大国博弈对抗加剧,有望促使军工持续的投入,全面备战的强度具备持续性,产业链订单爆发持续会有正反馈。 弹性大:2025年是十四五最后一年,导弹/军工电子订单已经同比环比大幅增长。今年军工也是结构性机会,要选高增长的弹性方向,导弹/军工电子是困境反转,水下装备、AI军工是0-10的突破。 2025年的军工,是战
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火炬电子
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中国海防
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招商证券:半导体流片地即为原产地,关注模拟、射频、CPU类芯片公司
事件: 中国半导体行业协会明确流片地认定为原产地。市场关注中国关税反制措施中的原产地问题,我们认为根据中国海关的《产品特定原产地规则》和《关于非优惠原产地规则中实质性改变标准的规定》中对于“从价百分比”等规则定义,以及中国半导体行业协会官方将流片地认定为原产地,美国本土产的晶圆产品较大概率即可作为原产地认定标准,对于美系IDM厂商产品我们认为在实施过程中或受到较大的关税冲击。 北美模拟、射频、CPU类芯片的美国本土制造和封测的比例较高。北美国际半导体巨头中,大芯片和成熟制程产品领域很多具备美国本
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华西计算机:军工是贸易战坚强的后盾
我们反复强调,军工的逻辑可以浓缩成“一个时刻,两个持续”:中国军工平台类装备已突破“奥本海默时刻”,“持剑经商”支撑内需的持续性,平台化、体系化装备的递进迭代出口支撑外需的持续性。军工行业已出现显著拐点。 导弹产业链受益于国内外需求旺盛。上游军工电子元器件类公司率先复苏,我们判断行业需求已经全面回暖,部分前期下滑严重甚至亏损的上游配套商全年有望实现100%以上的高速增长。 据央视网,近期五角大楼提出1万亿美元国防预算,且战略上向印太地区倾斜。据《World air forces 2025》,美国
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[国泰海通]与其感叹美国关税多变,不如多关注中国AI产业链
周末美国关税政策来回漂移,先是美国海关(CBP)豁免部分半导体商品税率,不受“对等关税”影响。之后美国商务部长表态电子产品将纳入即将出台的行业关税。 我们认为,判断美国政策已成玄学,没有太多实质性意义,与其跟在后面撕报告,不如把握两个颠扑不破的逻辑,判断中美博弈的终局: 1中国AI产业链加速去美国化,国产替代加速; 2美国短时间没办法填补中国供应链缺口。 梳理AIDC对美出口数据如下,对美直接敞口不大,而且可以通过国产化&非美市场消化。 服务器电源: 1麦格米特、海外销售占比为45%,其中美国收
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计算机行业投资策略周报:海外算力租赁公司成长到了什么阶段?
CoreWeave、Nebius转型All In算力租赁,海外算力租赁价格高于国内。CoreWeave:挖矿起家,紧抱英伟达,All In算力租赁;拥有32个数据中心,运行超25万+GPU,主要服务微软、英伟达、OpenAI、Meta、Google等北美大客户;市值约200亿美元,为购买大量GPU,资产负债率高达92.66%。Nebius:前身为俄罗斯版Google,AI浪潮下坚定转型算力租赁,市值约50亿美元,提供全栈式AI解决方案,客户较为分散。以HGXH100的8卡服务器为例,海外的算力租
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中信证券最新研报指出,A股市场已显现短期底部信号,预计4月至5月将以科技主题型行情的交易机会为主导。这一预测基于对当前市场环境、政策导向及经济基本面的深入分析,为投资者提供了明确的市场方向。 在分析当前市场环境时,中信证券强调了美国经济和美债利率作为预判贸易战走向的关键变量。报告认为,在美国中期选举前,中美经贸领域的冲突不太可能全面蔓延到金融领域。这一判断为市场参与者提供了相对稳定的外部环境预期,有助于减少市场的不确定性。 国内政策方面,中信证券预计4月将以预防和试点为主,而年中将迎来政策规模的
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美国海关(CBP)更新税则,豁免部分半导体商品税率,不受“对等关税”影响。 1本次修订是针对14257号政令(互惠关税起点)、4.8号政令(中国加到84%)、4.9号政令(中国加到125%,其他国家延期90天暂缓期按照10%执行)。 2目前看与电新相关的豁免主要是:包括AI服务器在内、半导体(光伏)设备、光伏电池及组件等(等待更多细则清晰)。 AI服务器组装主要由台资ODM(广达、鸿海、纬创、富士康等)主导,一般在台湾/泰国/越南完成裸机组装,再到墨西哥完成整体组装后出口美国,服务器电源如麦格米
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[国盛通信]美更新豁免清单,豁免4.2日及以后关税
根据美cbp4.11日发布的《特定产品对等关税豁免指南》,20项商品编码得到豁免4.2日及后续规定加征的额外关税,编码包含了绝大部分通信电子类产品。 以光模块为例,国内生产出口到美国的产品,其关税回归到4.2日之前的水平,即7.5%+10%+10%=27.5%,取消了后续的关税。海外其他地区生成出口到美国的光模块产品,目前处于90天豁免状态,拥有海外产能的厂商依旧会有一定税率优势。 美国对于以苹果链为主的消费电子和以英伟达链为主的AI算力链进行关税豁免,表明在技术生产要求高的环节的不可或缺陷性,
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果链观点重磅更新:豁免、豁免、豁免!!! #根据美国CBP官网最新发布《特定产品对等关税豁免指南》,20项商品编码得到关税豁免,其中包含手机,笔电,平板电脑,智能手表等消费电子产品。 #消费电子关税豁免验证我们4/11日观点:苹果有希望拿到豁免、最终关税会在产能全球调配下削弱或有影响、苹果离不开国内优质企业配套。关税扰动清除后果链公司重回前高趋势已定。 在标的选择上: 一边是估值修复大白马:立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、鹏鼎控股、领益智造、东山精密; 一边是创新弹性小而美:宜安科技、杰普特、蓝特
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Q1简析 1、Q1营收、归母净利润、扣非净利润分别为 7.73、1.05、0.97亿元,分别同比增长41%、90%、37%,收入与盈利均创历史Q1新高 2、Q1综合毛利率38.41%,同比降5.55pct,主要系新能源电控毛利率下降影响;三费率为 25.34%也下降5.74pct,主要系收入规模提升费用摊薄 3、现金回款情况良好,赊销比控制在低水平;带息负债仍然很低,报表健康,经营态势积极 业务拆分 1、新能源电控:收入5.83亿元,同比增长39%,毛利率33%下降6.79pct。2024年国内
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【0411海关集成电路原产地新规催化国产替代机遇解读]
海关总署明确集成电路原产地以“晶圆流片地”为核心认定标准,若美国芯片核心制造环节(如光刻、离子注入)在美国完成,进口时将被认定为“美国原产”,面临84%关税壁垒。此政策直接推高美国芯片进口成本,加速国产替代进程。 受益领域及标的 晶圆制造:中芯国际(688981)28nm及以上成熟制程产能利用率达90%,2025年市场份额预计提升至全球12%,承接美系客户转单需求。封测环节:通富微电(002156.SZ)车规级封测产能利用率超95%,2024年来自国内设计厂订单占比65%,受益英伟达等海外大厂供
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中金:贸易战中军工行业是确定的方向
全面备战带来的军工高增长的确定性增强、持续性拉长。 高确定性:军工是内需重要方向,产业链自主可控,不受关税影响。全球贸易战升级、多国加军费背景下,中国加大军工投入确定性高。 持续性强:展望未来大国博弈对抗加剧,有望促使军工持续的投入,全面备战的强度具备持续性,产业链订单爆发持续会有正反馈。 弹性大:2025年是十四五最后一年,导弹/军工电子订单已经同比环比大幅增长。今年军工也是结构性机会,要选高增长的弹性方向,导弹/军工电子是困境反转,水下装备、AI军工是0-10的突破。 2025年的军工,是战
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招商证券:半导体流片地即为原产地,关注模拟、射频、CPU类芯片公司
事件: 中国半导体行业协会明确流片地认定为原产地。市场关注中国关税反制措施中的原产地问题,我们认为根据中国海关的《产品特定原产地规则》和《关于非优惠原产地规则中实质性改变标准的规定》中对于“从价百分比”等规则定义,以及中国半导体行业协会官方将流片地认定为原产地,美国本土产的晶圆产品较大概率即可作为原产地认定标准,对于美系IDM厂商产品我们认为在实施过程中或受到较大的关税冲击。 北美模拟、射频、CPU类芯片的美国本土制造和封测的比例较高。北美国际半导体巨头中,大芯片和成熟制程产品领域很多具备美国本
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戈壁淘金
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2025-04-14 09:24:58
华西计算机:军工是贸易战坚强的后盾
我们反复强调,军工的逻辑可以浓缩成“一个时刻,两个持续”:中国军工平台类装备已突破“奥本海默时刻”,“持剑经商”支撑内需的持续性,平台化、体系化装备的递进迭代出口支撑外需的持续性。军工行业已出现显著拐点。 导弹产业链受益于国内外需求旺盛。上游军工电子元器件类公司率先复苏,我们判断行业需求已经全面回暖,部分前期下滑严重甚至亏损的上游配套商全年有望实现100%以上的高速增长。 据央视网,近期五角大楼提出1万亿美元国防预算,且战略上向印太地区倾斜。据《World air forces 2025》,美国
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鸿远电子
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2025-04-14 08:58:58
[国泰海通]与其感叹美国关税多变,不如多关注中国AI产业链
周末美国关税政策来回漂移,先是美国海关(CBP)豁免部分半导体商品税率,不受“对等关税”影响。之后美国商务部长表态电子产品将纳入即将出台的行业关税。 我们认为,判断美国政策已成玄学,没有太多实质性意义,与其跟在后面撕报告,不如把握两个颠扑不破的逻辑,判断中美博弈的终局: 1中国AI产业链加速去美国化,国产替代加速; 2美国短时间没办法填补中国供应链缺口。 梳理AIDC对美出口数据如下,对美直接敞口不大,而且可以通过国产化&非美市场消化。 服务器电源: 1麦格米特、海外销售占比为45%,其中美国收
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麦格米特
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沃尔核材
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戈壁淘金
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2025-04-14 05:50:53
关税战:本质就是科技战「2025 0414」
构建自主可控产业链,关税战的本质是科技战根据央视网公众号4月12日文章《周末谈|放弃幻想》显示,关税战其根本目的是遏制中国发展,维持美国在全球经济体系中的垄断地位。要强大自己,首先要加快科技创新自立自强,把外部压力转化为转型动力,着力突破那些“卡脖子”技术,构建自主可控的产业链,不受制于人,关税战的本质是科技战。 在此基础上,在半导体领域,4月11日,中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的通知》,进口报关时的原产地以‘晶圆流片工厂’所在地为准进行申报。”此举为1月份继美国密集
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2025-04-14 05:38:02
计算机行业投资策略周报:海外算力租赁公司成长到了什么阶段?
CoreWeave、Nebius转型All In算力租赁,海外算力租赁价格高于国内。CoreWeave:挖矿起家,紧抱英伟达,All In算力租赁;拥有32个数据中心,运行超25万+GPU,主要服务微软、英伟达、OpenAI、Meta、Google等北美大客户;市值约200亿美元,为购买大量GPU,资产负债率高达92.66%。Nebius:前身为俄罗斯版Google,AI浪潮下坚定转型算力租赁,市值约50亿美元,提供全栈式AI解决方案,客户较为分散。以HGXH100的8卡服务器为例,海外的算力租
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海南华铁
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中贝通信
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2025-04-13 18:54:35
【天风通信]光模块取得关税豁免,重视超跌机会
从产业端确认,光模块获得美国gs豁免,豁免对等gs部分。国内生产的产品gs恢复到27.5%、泰国生产的产品恢复到0;另外可申请退回4月2日以后多收取的gs部分。 光模块/光器件出口链反复交易关税变化和影响已很长时间,负面预期已经充分反映。我们认为 gs豁免有利于海外产能储备充足的企业,易中天不仅在国内有丰富产能,近年布局东南亚产能,预计影响非常小或可控。随着2Q25 800G出货增加、1.6T开始确认收入、硅光出货增加,各公司业绩有望保持环比增长态势。目前海外光模块公司PE在10倍出头,建议关注
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太辰光
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源杰科技
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2025-04-13 17:35:21
中信证券:预计4月至5月将以科技主题型行情的交易机会
中信证券最新研报指出,A股市场已显现短期底部信号,预计4月至5月将以科技主题型行情的交易机会为主导。这一预测基于对当前市场环境、政策导向及经济基本面的深入分析,为投资者提供了明确的市场方向。 在分析当前市场环境时,中信证券强调了美国经济和美债利率作为预判贸易战走向的关键变量。报告认为,在美国中期选举前,中美经贸领域的冲突不太可能全面蔓延到金融领域。这一判断为市场参与者提供了相对稳定的外部环境预期,有助于减少市场的不确定性。 国内政策方面,中信证券预计4月将以预防和试点为主,而年中将迎来政策规模的
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2025-04-13 16:53:53
[国泰海通】美国关税豁免新规,开启AIDC反攻窗口
美国海关(CBP)更新税则,豁免部分半导体商品税率,不受“对等关税”影响。 1本次修订是针对14257号政令(互惠关税起点)、4.8号政令(中国加到84%)、4.9号政令(中国加到125%,其他国家延期90天暂缓期按照10%执行)。 2目前看与电新相关的豁免主要是:包括AI服务器在内、半导体(光伏)设备、光伏电池及组件等(等待更多细则清晰)。 AI服务器组装主要由台资ODM(广达、鸿海、纬创、富士康等)主导,一般在台湾/泰国/越南完成裸机组装,再到墨西哥完成整体组装后出口美国,服务器电源如麦格米
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盛弘股份
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2025-04-13 07:59:16
[国盛通信]美更新豁免清单,豁免4.2日及以后关税
根据美cbp4.11日发布的《特定产品对等关税豁免指南》,20项商品编码得到豁免4.2日及后续规定加征的额外关税,编码包含了绝大部分通信电子类产品。 以光模块为例,国内生产出口到美国的产品,其关税回归到4.2日之前的水平,即7.5%+10%+10%=27.5%,取消了后续的关税。海外其他地区生成出口到美国的光模块产品,目前处于90天豁免状态,拥有海外产能的厂商依旧会有一定税率优势。 美国对于以苹果链为主的消费电子和以英伟达链为主的AI算力链进行关税豁免,表明在技术生产要求高的环节的不可或缺陷性,
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新易盛
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太辰光
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2025-04-12 22:00:18
确定豁免
这次豁免是对所有国家都豁免的,对中国也豁免 范围也明显比之前扩充,不仅仅是上次豁免清单的细化 官网有,不是小作文,质疑这一点的就太初级了,研究能力不如 AI 一个繁体字段子说不豁免中国。断章取义,不知道什么目的 咨询过了金杜律师,全都豁免,申报方式统一走9903.01.32这个code 都被那个段子误导,去关注那个针对中国9903.01.63。 这次公告的目的就是让你用新 code 去申报 这次公告实质上就是口风上的软化,法律细则咱判断不清楚,但至少能读懂目前的力量均衡变化吧? xxxxxxxx
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安集科技
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2025-04-12 18:45:27
果链观点重磅更新:豁免、豁免、豁免!!!
果链观点重磅更新:豁免、豁免、豁免!!! #根据美国CBP官网最新发布《特定产品对等关税豁免指南》,20项商品编码得到关税豁免,其中包含手机,笔电,平板电脑,智能手表等消费电子产品。 #消费电子关税豁免验证我们4/11日观点:苹果有希望拿到豁免、最终关税会在产能全球调配下削弱或有影响、苹果离不开国内优质企业配套。关税扰动清除后果链公司重回前高趋势已定。 在标的选择上: 一边是估值修复大白马:立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、鹏鼎控股、领益智造、东山精密; 一边是创新弹性小而美:宜安科技、杰普特、蓝特
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立讯精密
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2025-04-12 08:55:54
【招商电新]强推禾望电气:在继续创新高的路上(4月12日)
Q1简析 1、Q1营收、归母净利润、扣非净利润分别为 7.73、1.05、0.97亿元,分别同比增长41%、90%、37%,收入与盈利均创历史Q1新高 2、Q1综合毛利率38.41%,同比降5.55pct,主要系新能源电控毛利率下降影响;三费率为 25.34%也下降5.74pct,主要系收入规模提升费用摊薄 3、现金回款情况良好,赊销比控制在低水平;带息负债仍然很低,报表健康,经营态势积极 业务拆分 1、新能源电控:收入5.83亿元,同比增长39%,毛利率33%下降6.79pct。2024年国内
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禾望电气
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戈壁淘金
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2025-04-11 17:42:38
[招商电新]板块更新4.11
继续推荐AlDC 1、国内多个国家级算力中心项目有望陆续落地;除阿里、腾讯、字节三大厂之外的一些算力需求,近期就可能逐步落地 2、由于能耗、用地指标的管控趋严,算力业务的壁垒显著提高(招商通信) 3、和市场感受【很不同],近期产业交流,普遍反馈是稍微好一些的算力指标,国内外都很稀缺,运营方的上架率也在持续提升 继续跟进【禾望电气、科华数据、麦格米特、潍柴重机(机械)、盛弘股份] 关注:玉柴/湘油泵(机械)、科泰/泰豪、中恒/欧陆通/奥海、金盘/良信/伊戈尔 算力服务(招商通信):奥飞/光环/润泽
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禾望电气
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2025-04-11 14:08:46
【0411海关集成电路原产地新规催化国产替代机遇解读]
海关总署明确集成电路原产地以“晶圆流片地”为核心认定标准,若美国芯片核心制造环节(如光刻、离子注入)在美国完成,进口时将被认定为“美国原产”,面临84%关税壁垒。此政策直接推高美国芯片进口成本,加速国产替代进程。 受益领域及标的 晶圆制造:中芯国际(688981)28nm及以上成熟制程产能利用率达90%,2025年市场份额预计提升至全球12%,承接美系客户转单需求。封测环节:通富微电(002156.SZ)车规级封测产能利用率超95%,2024年来自国内设计厂订单占比65%,受益英伟达等海外大厂供
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安集科技
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2025-04-11 13:54:05
中金:贸易战中军工行业是确定的方向
全面备战带来的军工高增长的确定性增强、持续性拉长。 高确定性:军工是内需重要方向,产业链自主可控,不受关税影响。全球贸易战升级、多国加军费背景下,中国加大军工投入确定性高。 持续性强:展望未来大国博弈对抗加剧,有望促使军工持续的投入,全面备战的强度具备持续性,产业链订单爆发持续会有正反馈。 弹性大:2025年是十四五最后一年,导弹/军工电子订单已经同比环比大幅增长。今年军工也是结构性机会,要选高增长的弹性方向,导弹/军工电子是困境反转,水下装备、AI军工是0-10的突破。 2025年的军工,是战
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招商证券:半导体流片地即为原产地,关注模拟、射频、CPU类芯片公司
事件: 中国半导体行业协会明确流片地认定为原产地。市场关注中国关税反制措施中的原产地问题,我们认为根据中国海关的《产品特定原产地规则》和《关于非优惠原产地规则中实质性改变标准的规定》中对于“从价百分比”等规则定义,以及中国半导体行业协会官方将流片地认定为原产地,美国本土产的晶圆产品较大概率即可作为原产地认定标准,对于美系IDM厂商产品我们认为在实施过程中或受到较大的关税冲击。 北美模拟、射频、CPU类芯片的美国本土制造和封测的比例较高。北美国际半导体巨头中,大芯片和成熟制程产品领域很多具备美国本
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