事件：公司发布公告，拟在宁波市投建4万吨硅基负极项目，其中一期1万吨，预计22年底开工，建设周期预计12个月，总投资额约50亿，其中固定投资约37.5亿。

快充&硅负极助力公司竞争优势强化。公司快充类产品领先，显著受益快充趋势（如依靠快充负极重新打入C并快速放量）。同时公司为行业内一线硅负极厂商，产品指标优异可对标行业龙头，此项目产能投建后有望显著提升公司竞争优势。

石墨化产能持续落地，成本优势亦强化。公司22Q2内蒙5.2万吨已逐步释放，自供率约50%，四川项目10万吨石墨化预计8月投产，石墨化自供率有望边际逐步提升，成本优势进一步巩固。

投资建议：公司于4月发布新一轮股权激励彰显发展信心，负极主体引入战投（CATL、ATL、BYD、中石油）完善上下游产业链绑定，此次硅负极投产后将进一步强化公司竞争优势。公司偏光片业务稳健增长，正极或贡献超额利润，预计22年公司净利润33亿，对应PE20x，继续推荐。

联系人：陈传红/姚云峰/苏晨