涪陵榨菜会议交流纪要
提价叠加成本向下,22年利润弹性可期。
1)22年原料成本向下:21年青菜头收购价每吨1100元,悲观预期下22年收购价每吨1000元,乐观预期下22年收购价每吨800元。
2)费用缩减:22年公司销售费用率将控制在20%以内,较21年明显下滑。再叠加平均14%的提价幅度,22年公司利润弹性较大。
预计22年1月完成各渠道提价动作。分渠道看:
1)流通渠道:21年12月预计完成价格传导,本次提价后主力产品流通渠道零售价格进入2.5元时代。2)商超:由于价格传导较为复杂,预计22年1月能完成价格传导。
3)线上:天猫旗舰店主力产品70g鲜脆榨菜丝每包3.5元,未进行打折促销。整体来看价格传导有序进行,此次提价价格有望顺利传导。
提价后经销商出货加快,库存水平稳步下降。
11月经销商库存环比10月下降半个月,库存水平回落至近三年平均库存水平以下。截至12月第二周末,经销商库存销售比环比基本保持不变,经销商库存环比下降,同比略有提升。受提价影响,库存由经销商向二批商、终端转移,需持续关注终端库存消化情况,以及1月商超完成提价后终端消费者的接受度。