重视光伏新技术
菜鸟小韭88688
躺平的韭菜种子
2022-08-17 11:20:46
⭕光伏技术行业点评：重视PERC、TOPCon超预期，关注8月下旬HJT边际催化【中信建投新能源崔逸凡/朱玥】#PERC： PERC重点变化在于大尺寸盈利以及行业扩产超预期，当前大尺寸PERC盈利钧达已到6-7分/W，通威已达6分/W（按10年折旧超过7分/W）；由于PERC盈利较好，部分厂商近期启动扩产并预留TOPCon改造空间，今年PERC扩产有望从年初预期50GW提升至80-100GW。我们认为，当前大尺寸PERC紧缺有望持续至今年底，Q3单瓦利润或将继续提升，电池环节弹性将持续释放，关注钧达、通威、爱旭等。此外PERC超预期扩产也将显著利好电池设备及银浆等产业链上下游。#TOPCon： 日前沐邦公告与鄂城政府签订10GW TOPCon电池框架，终止安义县8GW TOPCon电池项目（系与政府未形成合作协议）；皇氏集团公告广西子公司参与20GW TOPCon建设；此外还有聆达、麦迪等亦有布局。近两个月以来TOPCon新老玩家扩产百花齐放，核心原因为当前TOPCon技术难度低、经济性高，以及龙头扩产放量的示范效应。我们认为，TOPCon路线有望成为近两年扩产主流，当前产业热度高也证明其经济性。在这一轮扩产热潮之后需回归兑现情况，一方面继续关注后续晶澳、通威等头部企业及沐邦等新进入者招标情况，这将会在Q3-4持续落地；另一方面关注头部组件Q3钧达Q4业绩兑现情况，若盈利良好或将继续体现示范效应。#HJT： 由于当前HJT成本较高、但长期优势具备潜力，关注重点在于其降本进展以及扩产（尤其老玩家）等边际变化，在实现目标前有望反复催化，这点在6月金刚、华晟发布会表现尤为明显。我们认为，8月下旬至9月HJT边际变化较多，有望迎来新老玩家招标、降本增效推进、系列发布会等密集催化落地，若进展超预期则有望再次提振板块及标的，我们也将持续跟踪进展情况，关注金刚、迈为、金辰以及产业链上下游辅材、和其他主材（HJT新进入者也很热闹）。🚀今年以来光伏各高效电池板块出现较大波动，topcon和异质结出现跷跷板效应，这是此前市场在错误舆论引导下出现的思维惯性。我们认为各路线都是双周期嵌套（产业大趋势➕技术渗透周期）均存在投资机会，只有快慢之分，没有对错之分，关键看成本性价比和产品差异化。TOPCon重点关注兑现（产业化招标、业绩兑现等）、HJT重点关注边际（降本增效、新老玩家入局），值得持续跟踪关注。--------------------欢迎联系我们交流路演更多详情
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迈为股份
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金刚光伏
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无用
真知无价，用钱说话
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