对市场产能扰动同时，也意味着价格的波动以及行业对手的机会，着重关注欧洲占比较高

同时我们国内占比也较高的化工产品机会。

  1、工业硅：截至2021年底（下同），川渝地区工业硅产能在全国占比约20%；近期由于疫情影响，工业硅新疆主产区的开工及物流运输受限，行业供给收紧；若未来川渝地区限产超预期，则价格有望进一步上行；推荐合盛硅业。2、磷化工：四川省黄磷产能占全国比例达21%，草甘膦产能占比27%。此外，川渝地区附近沿长江下游的湖北省也是国内磷化工主要产区之一，若限电范围进一步蔓延，则磷化工产品供应有望超预期收紧；推荐兴发集团、云图控股、云天化，建议关注中毅达。

建议关注欧洲能源价格上涨带来的海外化工品成本上行及供给收紧预期。近期欧洲能源供应紧缺导致天然气、煤炭等传统能源价格重回上涨通道，相关高能耗化工品种成本上行，由此产生的海内外化工品成本差有望拉动国内出口增长，看好纯碱等化工品种，建议关注双环科技、山东海化、远兴能源。此外，地缘冲突带来的天然气供应收紧叠加莱茵河水位告急，或造成欧洲大型化工基地降负荷生产甚至停产，海外产能占比较大的产品如MDI、维生素等届时可能出现供应缺口，推荐万华化学、新和成。

锂电行业技术进度加速，塑料符合铜箔需求有望大幅增长。塑料复合铜集流体有望取代铜箔，成为新的需求方向，我们预计到2025年产值可以达到300亿元以上，成为最具成长潜力的大单品。建议关注双星新材、宝明科技、万顺新材、东材科技；其他材料方向，导热胶重点推荐回天新材，建议关注汇得科技，导热胶填料建议关注联瑞新材，导热凝胶关注润禾材料；电池快充将提升导电剂和新型锂盐需求，重点推荐黑猫股份、新宙邦，建议关注天赐材料；隔热保护材料领域重点推荐松井股分，建议关注赛伍技术、裕兴股份、祥源新材。

光伏行业维持高景气，上游核心原材料受关注。我们建议关注供需格局偏紧导致的上游原材料景气度提升及下游技术变革带来的新业务快速发展。光伏上游核心产品工业链景气度提升，我们重点推荐：1）POE粒子在N型硅片渗透率提升的背景下需求将快速增长，建议关注岳阳兴长；2）EVA粒子未来两年预计供需处于紧平衡状态，重点推荐东方盛虹、荣盛石化，建议关注联泓新科；3）三能源化工行业周观点｜2022.8.23氯氢硅又迎来价格上行通道，重点推荐三孚股份、晨光新材，建议关注宏柏新材；4）背板：背板膜重点推荐裕兴股份，建议关注东材科技、双星新材；光伏胶黏剂重点推荐回天新材。5）胶膜：建议关注鹿山新材、赛伍技术、上海天洋、福莱恩特。6）纯碱：重点推荐三友化工，建议关注双环科技、山东海化、中盐化工。

▍下半年风电核心材料需求有望持续修复。上半年受局部疫情反复影响，国内风电装机量仅12.94GW，我们预计下半年装机有望达到45-50GW，上游原材料或将呈现供应紧缺。聚醚胺重点推荐固化剂龙头企业晨化股份，关注阿科力和皇马科技，推荐碳纤维原丝龙头吉林碳谷。拉挤工艺渗透率快速提升，相较于聚醚胺，酸酐类固化剂在以环氧树脂为基体的拉挤成型中具备一定优势，有望受益于风电的高景气，建议关注濮阳惠成。此外从轻量化角度来看，以聚氨酯为主体的拉挤板未来有望实现对环氧基的有效替代，建议关注隆华科技。

▍“粮食安全”是各国重中之重，关注种植旺季将至会带来的投资机会。肥料板块：短期季节性淡季，市场需求走弱，肥料价格呈现一定程度下滑。我们仍看好种植旺季将至会对产品需求产生的提振以及对价格的支撑。钾肥供应缺口年内有望延续，价格持续性较强。尽管据百川资讯统计，截至8月18日，国内钾肥库存逐步回升至180万吨左右，但较历史同期仍减少20万吨左右，推荐盐湖股份、亚钾国际及东方铁塔。农药板块：我们看好农药产品的迭代，持续扩产企业或将充分受益。推荐积极转型精草铵膦的利尔化学，建议关注布局丙硫菌唑的海利尔等。目前绝大多数农药价格仍处于历史高位，仍存在下滑可能，下游制剂企业盈利有望持续改善，推荐润丰股份。

▍风险因素：产品价格大幅波动；宏观经济不及预期；全球疫情防控不及预期。