事件：8月29日，爱旭股份公告：公司以总价人民币1.00 元，向业绩对赌方定向回购 8.98亿股股份，并依法予以注销。8 月 30 日，注销本次所回购的股份后，公司总股本由20.36亿股变更为11.39亿股。

解读及展望：

1）总股本一次性注销44.08％：按8月29日收盘价37.1元/股计算，公司市值将由755亿元变更为423亿元。

公司上半年实现归母净利润6亿元，同比增长26倍，机构一致预期明年利润增速超60%，缩股完成后公司今年动态PE由49.8倍变更为27.8倍，且随着估值视角切换到2023年，当前价位仍然具有较高性价比，可以继续看好。

2）PERC电池片业务：公司大尺寸电池片供不应求，22H1盈利能力持持回升至4-5分/W，下半年光伏行业进旺季，公司产能36GW满产满销，盈利向上或超预期，按6-7分/W的盈利测算，公司7月单月利润或已达2亿元，年化24亿元，年化PE仅17.6倍，且还有超预期的可能。

3）ABC新电池技术：公司9月底落地珠海6.5GW的ABC项目产能，根据公司披露，项目投资54亿元，流动资金4.5亿元，本项目总投资金的财务内部收益率（税后）为 16.30%，项目投资回收期（税后，不含建设期）为 5.02 年。可测算得到公司ABC的平均单W净利约0.16-0.17元/W，后xù公司规划ABC产能超50GW，盈利能力及利润总额均有望大幅超市场预期。