调研要点公司20日、21日接受多家机构调研时表示，前三季度净利润5.94亿元，同比增长152.12%。 镁合金汽车零件性能优异应用前景广阔，渗透率将逐步攀升。国内通航飞机业务伴将随政策开放逐步落地。

一、前三季度收入贡献及原因

22年1-9月，营收116.76亿元，同比增37.05%，净利润5.94亿元，同比增152.12%。

其中，汽车金属部件轻量化业务营收102.15亿元，同比增39.64%；通航飞机制造营收14.61亿元，同比增长21.27%。

前三季度快速增长主要系汽车零部件轻量化业务贡献，其中汽车铝合金车轮业务同比增长44.75%，镁合金业务同比增长67.44%。

环保政策和大环境助力，铝合金业务受益：新能源汽车景气度持续高涨，新能源赛道卡位布局，与主流车企战略合作，新能源客户占比赶超行业。

镁合金业务恢复增长，国内外经营持续向好：国内新能源汽车放量，镁合金仪表盘支架等配套增长量价齐驱；海外恢复性增长，欧美业务持续发展。

二、镁合金部件汽车行业应用前景

镁是非常轻的结构性材料，物理性能优异，铸造性良好，压铸速度快，产品更薄，有更好的降震减噪，承受冲击载荷能力大，电磁屏蔽性能优异。

上游：我国镁资源储量丰富，产量占全球85%-90%，需求的增长可进一步推动供给的扩张。

下游：在双碳减排趋势下，环保政策对汽车产业有更高的轻量化要求；国内汽车的中高端化，新能源汽车的轻量化需求,给了镁合金产业更多空间。

综上，中游有技术，下游有需求，上游镁合金原材料供应量匹配，未来镁合金零部件会逐步替代部分钢和铝合金件，渗透率将逐步攀升。

三、镁合金业务的核心竞争力

1.镁合金模具设计工艺壁垒较高：公司团队具有丰富的模具设计经验，在国内建立了模具供应商基地，具备同主机厂在源头合作开发设计产品的能力。

2.绝对的设备优势：设备资本投入高、购置门槛高、生产周期较长，当前压机设备供不应求。公司目前拥有超60台压铸造机，大型压铸设备20台以上。

3.经验及工艺成熟：拥有丰富的压铸经验及较高的成品率。

4.全球知名主机厂战略合作伙伴关系：成熟高效的项目合作模式，铝/镁合金业务营销协同。

四、镁合金零部件降成本的实现路径

1.原材料：上游镁矿产能供给增加，镁与铝原材料价差逐步缩小；镁合金相对于铝合金减重1/3，进一步对冲零部件相对价格差。

2.模具：镁合金的模具寿命是铝合金3倍以上，由模具摊销造成的差异将进一步缩小。

3.运输成本：就近设厂，进一步降低大部件运输成本。

五、通航飞机发展情况

公司拥有4类8型16款机型的全部产权，产品包括教练机、私人消费机、特殊用途MPP飞机。

海外市场：比较成熟，一方面优化产品结构，提升高附加值消费机型占比；另一方面有序开展授权/技术转让业务，提升全球市占率。

国内：通航产业政策逐步开放，国内市场将引进新机型、落地新基地。

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