[太阳] 【财通电新】巨星科技实控人增持点评+继续强call巨星
[玫瑰] 增持彰显公司信心,主业云开天明见日出;公司今日发布公告,实控人仇建平先生继续增持2000万元,已是近期第八次增持,累计增持近300万股,近期频繁增持彰显实控人对公司未来的信心;我们判断下游库存上行的至暗时刻已过,当前北美家具家装库存已见顶回落,公司订单进入环比大幅上升阶段;北美库销比一直保持低位,表明需求端依旧强劲,手工具在欧美市场的消费品属性很难改变;我们判断公司主业盈利能力进入恢复上行周期,22年Q3毛利率已恢复至27%,预计Q4继续提升至30%,营收增速也进入拐点阶段,预计明年能看到营收、盈利持续双双上行;
[玫瑰] 稀缺户储集成商标的,强大北美渠道优势;美国户储将会延续今年欧洲户储增速,成为23年户储市场的爆发点,预计今年美国户储新增装机量可达2GWh+,23年可达5GWh+,到25年都会持续保持同比翻倍以上增速;公司户储产品定位为集成商角色,是市场稀缺的集成商标的;且美国户储市场对品牌认知和渠道推广要求极高,当前国内公司均难以有效打开美国市场,巨星凭借其深耕的大型商超渠道优势,有望迅速打开美国户储市场,且大型商超在美国消费者心中品牌形象极高,有望补全中国公司渠道和品牌的短板;
[玫瑰] 主业见底修复+户储前景可期,我们继续强Call巨星科技;预计储能业务方面,公司22年便携储能将率先贡献收入1.36亿元,23年户储+便携贡献收入8.8亿元,预计24/25年储能有望实现收入28/49亿元;公司整体业绩预计22/23/24年收入141.09/176.35/218.92亿,实现归母净利润15.78/21.42/27.33亿;对应PE为15.7/11.6/9.0X,继续重点推荐。
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