代理商反馈,近期渠道(代理商下游经销商)高容通用料和部分常规料涨价幅度较大(近两天高容226市场价格上涨10多个点),代理商准备跟进涨价。我们继续看好被动产业链!
️供给端:目前周期处在什么位置?MLCC已于22Q3周期见底、IC设计有望于22Q4-23Q2陆续见底。22Q2被动需求松动,22Q4开始存储、MCU、模拟等陆续跌价,开启去库周期。
我们持续跟踪MLCC、存储、MCU、模拟、FPGA等各个品类原厂及渠道价格情况:
1)MLCC:今年8月份代理商库存出清、回归正常库存;原厂库存也于Q4出清。
2)IC设计:目前存储、MCU、模拟仍在跌价去库存,有望陆续在22Q4、23Q1-Q2价格企稳、周期见底。
️需求端:从22Q2手机砍单到22Q3下游终端需求全面下行,叠加新冠疫情影响,终端需求持续疲软。Q4开始工业制造类、网通、TV、消费类等领域需求环比改善,下游为整个终端市场的被动元件行业有望率先受益于这一轮需求复苏,Q4业绩有望实现环比增长。
️我们重点看好被动元件板块,重点看好:三环集团、顺络电子、洁美科技、泰晶科技、博迁新材、风华高科。
主要逻辑:Q3行业迎来周期底+业绩底,被动元件下游为整个终端市场,Q4消费类、工业制造类、网通、TV等领域需求环比改善,相关公司业绩环比也将有所增长。
展望明年,Q2行业有望迎来需求拐点,进入新一轮补库周期。