公司22年1-10月累计新签合同额8761亿元，分业务看，能源电力/水资源与环境/基础设施/其他业务分别实现新签合同额3615/1715/3242/189亿元，分占总额的41%/20%/37%/2%。

10月单月实现新签1031亿元，对应各业务分别新签合同额431/175/370/54亿元；

10月单月公司新签5亿元以上项目共有30个，合同额共计664.21亿元，较去年同期增加18个新签项目、合同额同比高增277%，公司大额订单承接能力增强。

分地区看，国内外新签订单均实现高增，境外订单承接表现更佳。公司22年1-10月国内/境外累计新签分别7508/1253亿元，分占新签总额85.7%/14.3%，同比分别增长61.4%/27.5%。10月单月来看，国内/境外分别新签合同额843/188亿元，同比大增133%/183%，公司坚定贯彻全球发展战略，国际竞争力持续凸显。

9月26日，发改委表示将继续坚持适度超前推进重大工程建设。

10月27日，国常会指出财政金融政策工具支持重大项目建设，要在四季度形成更多实物工作量。

11月7日，发改委提出将发挥重大项目牵引和政府投资撬动作用，支持民间投资参与102项重大工程等项目建设，用好政府出资产业引导基金来加大对民间投资项目的支持力度。

11月10日，财政部提前下达2023年财政水利相关资金941亿元，较同期增加44亿元。

11月21日，2022金融街论坛年会上提到“探索建立具有中国特色的估值体系”，国企估值偏低，亟需完善契合国企特点的估值方法。公司基建订单维持高景气度，稳增长发力基建逻辑验证，看好基建央企稳健增长带来的估值回归价值！

预计公司2022-2024年营业收入6006/6843/7647亿元，对应归母净利润109/126/147亿元，同比增长26.29%/15.67%/16.46%。现价对应PE为9.8/8.5/7.3倍。维持“增持”评级。

风险提示：基建项目推进不及预期，国内新能源投资、建设不及预期；公司新能源投建营业务发展不及预期；海外项目进度不及预期。