10月重卡预期销量约5万辆，同比-6%，环比+3%，跌幅较上半年（同比下滑接近-70%）已显著收窄。

从库存来看，当前行业绝对库存以消化至20万台左右，相比此前高位已有所收窄。

重卡行业已历经连续15个月的销量下跌和库存去化，预计中期维度内重卡销量有望走出低谷，步入上行周期。

1、重卡更新迭代周期约7-8年左右。16Q4到21Q2是上一轮重卡销量的牛市。我们预计置换周期有望带动23-25年重卡替换需求。

2、15部门发文《柴油货车污染治理攻坚行动方案》，并开始批量淘汰国四车型，环保政策加码。

3、出口销量有望持续增长。

4、行业需求有望受益于基建、地产刺激，以及物流放开。

当前重卡行业已初见曙光，在稳增长政策、基建刺激、疫情管控有序恢复等利好因素加持下，有望逐步走出底部。

我们首推市场份额稳步提升、出口销量增速领先的中国重汽A/H；

此外我们重点推荐标的包括：发动机行业地位稳固、新能源布局领先的潍柴动力；

高压共轨隐形冠军、新能源业务快速发展的威孚高科；受益于半挂车市占率提升、美国市场需求增长的中集车辆。建议关注牵引车龙头一汽解放，引进奔驰重卡国产的福田汽车。