回顾近期盘面,最强势的是疫情线和地产线。挖掘一只低位标的金卡智能,兼备疫情与地产复苏两条主线。先说结论,金卡智能是智慧燃气表龙头,疫情常态化后,用工成本上升,人员密切接触减少,推动远程智能抄表需求。燃气表企业业绩与新房屋施工面积高度相关,地产复苏将会推动燃气表新一轮需求高峰!
金卡智能是我国智慧燃气系统行业龙头,公司成立以来,一直是行业发展的引领者。燃气系统的数字化和智能化是我国“新基建”、物联网建设的重要领域。公司显著受益于疫情放开后经济复苏,以及地产行业反转,后续业绩爆发确定性强。
逻辑一:疫情常态化管理后,数字智慧远程抄表需求爆发,叠加多项政策指引,5G智慧燃气表替换确定性强。2022年重磅政策指引包括:(1)2022年5月,国务院办公厅印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案(2022-2025)》,明确要求,同步推进数字化、网络化、智能化建设,完善燃气监管系统,实现城市燃气管道和设施动态监管、互联互通、数据共享,促进对管网漏损、运行安全及周边重要密闭空间等的在线监测、及时预警和应急处置。(2) 2022年9月30日,住建部办公厅、国家发改委办公厅联合发布《关于进一步明确城市燃气管道等老化更新改造工作要求的通知》,要求:对燃气管道重要节点安装智能化感知设施,完善监管系统,鼓励与城市市政基础设施综合管理信息平台,从源头提升燃气等管道和设施本质安全以及信息化、智能化建设运行水平。疫情常态化管理后,用工成本增加,人员密切接触减少,都促进远程智能抄表需求。目前,一线城市新楼盘大部分已经安装智能燃气表,一线城市老旧小区改造,及二三线城市智能燃气表普及预计会大幅提升。
逻辑二:燃气表需求与地产周期高度相关重合,地产行业触底反弹,多项放松政策三箭齐发,预计燃气表需求新一轮高峰将会随地产复苏到来。从过往年份可以看出,金卡智能业绩与房地产施工面积高度相关。逻辑也很清晰,新建房屋需要安装燃气表。因此,金卡智能是地产产业链复苏的另一条未被炒作的暗线。
逻辑三:积极布局智慧水务、氢能计量等新领域,打造第二增长曲线,锦上添花。(1)智慧水务,2022 年 H1 该业务收入达 6534 万元,占总收入比例 5.22%;2021年、2022 年 H1,公司智慧水务收入分别同比增长 87.67%、111.28%;进入智慧水务领域,是公司在燃气领域成熟商业模式的复刻,预计未来几年仍将快速增长。(2)氢能计量,金卡自主研发的 TUS 型气体涡轮流量计达到了 0.5 级精准要求,TBQM 型气体涡轮流量计通过 DNV GL 在氢气与天然气混合气体计量测试,是国内唯一一家通过 5%、10%、15%及 30%等的氢气掺混测试。(3)依托在计量领域的技术积累和优势,向更广阔的能源数字化领域拓展
逻辑四:公司大额回购,成本即现价,提供安全边际。今年6月公司公告以不超过14元回购5000万-1亿,目前正在实施中,回购成本在9-10元之间,成本即现价。2021年初,公司也曾以不超过20元价格回购5000万-1亿。之后股价便迎来了一波升势