中鼎股份
无名小韭94681206
2022-12-15 22:30:24
【国金电车】中鼎股份：再获空悬订单，在手订单充足保障业绩增长事件：公司成为国内某头部自主品牌主机厂新平台项目空气悬挂系统的空气供给单元总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为6年，生命周期总金额约为4.2亿元。国内业务占比持续提升，带动利润率向上。目前公司在手订单规模达到357亿=空悬90亿（国内73+国外17）+轻量化143亿+热管理订单124亿，年化收入超过70亿，年化增量利润超8亿，且主要为国内业务贡献（较国外业务利润率更高）。定位“大底盘”，成长空间和弹性充足。公司传统非轮橡胶单车价值量2000元左右，智能底盘业务单车价值量1万元以上，市场空间翻5倍。随着空簧落地，公司智能底盘业务版图进一步完善，保守估计未来底盘年化利润有望达到15亿+，总体利润有望达到30亿。空悬加速渗透，公司作为龙头有望深度收益。25年国内空悬市场空间有望达到206亿元，实现5年约20倍增长。公司核心单品包括空压机（国内60%份额）+空气弹簧（独家薄壁工艺，有望拿到高份额）+金属悬挂（球头技术国内NO.1），单车价值量6000元，龙头地位稳固。 投资建议：国内空悬市场高速发展，中鼎股份竞争格局优秀（国内唯一一家实现自制空压核心部件打气泵）+战略卡位领先+技术成本双重优势，龙头地位稳固，推荐。风险提示：全球汽车销量不及预期、订单获取不及预期。联系人：陈传红/江莹
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