中信主题策略刘易团队-“功能件迭代”专题新品出炉【隆扬电子 301389】电磁屏蔽材料龙头,技术同源打开成长空间,首次覆盖,目标价24元
深耕电磁屏蔽材料二十余年,持续拓展新产品线。公司主要产品电磁屏蔽材料,长期服务于苹果等头部终端客户。2022年以来,消费电子市场需求放缓,国内局部地区疫情反复,公司业绩阶段性承压。未来随着消费电子市场需求复苏,公司持续拓展应用领域和产品线,业绩有望企稳回升。
屏蔽和散热材料应用广泛,汽车电子需求提升。电磁屏蔽和散热材料已成为电子产品必需品。随着新能源汽车渗透率持续提升,汽车用屏蔽和散热材料单车价值量将达到千元量级(传统燃油车为100-300元),我们保守预计2026年全球汽车电子用屏蔽和散热材料市场规模将超过30亿美元。公司在汽车领域已取得IATF16949的资格认证,并开始向吴中伟创力等客户出货。
磁控溅射+电镀为公司核心技术,下游应用广泛。随着磁控溅射技术的发展和完善,工艺条件已成为影响成膜效果的主要因素,know-how为制造端关键。磁控溅射和电镀技术应用场景丰富且技术适用性强,厂商跨界案例丰富。公司磁控溅射+电镀技术积淀深厚,已应用于各产品线,未来有望持续扩大应用领域。
大力发展新业务,募投打开成长空间。公司面向5G世代,研发一系列高性能新品。公司募投项目预计将于24年投产,项目达产后将新增产能19亿个电磁屏蔽、散热等相关产品,有望带来产能翻倍。
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