【药明生物】JPM大会交流要点
1、项目
1)新增项目:预期2023年新增项目120个;80%来自现有客户,20%来自新增客户;大部分来自美国,欧洲、日本、韩国等地新增项目数增长近100%。
2)CMO项目:主要来自win-the-molecule,与跨国公司合作。
3)III期/商业化项目:2022年全年增加5个,都比较大;其中一个双抗项目预计贡献峰值收入每年2亿美元,另一个项目预计贡献峰值收入每年5000万~1亿美元。
4)I期/II期项目:新增速度受到市场整体环境影响,预期不高,主要为公司扩充项目池。
5)AD项目:有来自7、8家公司的约10个项目,其中一个II期项目需要做5~10吨抗体,预计2~3年内上市;同时会争夺已上市产品的商业化订单。
6)GSK合作项目:预计5~8年后上市。
2、产能&毛利率
1)产能利用率:2022年整体80%,2023年由于新产能上线下降至65%~70%。
2)新厂毛利率:投产第一年亏损30%~40%,第二年盈亏平衡,第三年毛利率30%~40%。
3)国内外产能对比:目前80%产能在国内,未来有1/3在海外。
4)国内外毛利率对比:海外建筑成本高1倍,人工成本高2倍以上,产能爬坡成熟后海外工厂预计维持40%毛利率。
5)并购产能:正在中美欧寻求并购机会。
3、业绩指引
1)2023年收入:新冠业务若达到10亿元可增长35%;按保守估计5000万美元则增长30%。
2)2023年净利润:低于收入增长,具体取决于美国和爱尔兰厂房启动速度和产能利用率。
3)新冠收入:受到疫情影响较大,部分业绩已在去年提前兑现。
4)CMO收入:2022年占比50%,3年内提升至60%,2025年后提升至70%。
4、其他
1)资本市场:欧美投融资已完全恢复,国内可能下半年有所好转。
2)FDA查厂:Amicus在与FDA沟通,争取在3~4个月内进行,主要取决于FDA行程。预计今年下半年上市。
3)ESG评级:2022年拿到EcoVadis评级,未来会继续提升。
4)海外招人节奏:存在不确定性,今年将派遣200名优秀员工前往海外。
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