【广发证券】策略对话传媒:迎接新一轮场景革命
🌈策略:把握“造风者”红利,迎接新一轮场景革命
1️⃣短期视角:传媒兼具盈利预期高弹性(△g)、估值合意、筹码结构干净三重属性,因此尽管短期无业绩兑现、股价亦上涨斜率陡峭。
2️⃣中期视角:产业投资中期最重要的是选出核心环节龙头并持有(如新能源车选出动力电池),即把握“造风者”红利。其特征是①高技术密集型、微笑曲线左端,是产业链降本增效关键环节;②高附加值,往往可占据产业链更高价值量;③呈龙头化趋势。映射当下,AI大模型或是产业链核心环节之一,关注“头部玩家”互联网大厂。
3️⃣长期视角:视线放长远,若To-C端商业模式打通、降本增效/收入增量兑现,AI可能引领新的场景革命,关注“AI+B/C/G”应用端投资机遇。
🌈对话传媒:七问七答,AI+引领的场景革命将如何演绎?
1️⃣ 如何看待本轮AI+传媒行情?是主题还是产业趋势?(是产业变革机遇。大模型产业技术侧大变革有望带来全球经济增长斜率的提升)。
2️⃣传媒视角看,本轮“AI+”行情和13-15年“移动互联网+”行情有何异同? (相同在于都是技术革命、C端应用落地有望是行情蔓延节点;不同在于内容监管、资产证券化、短期的业绩增量)。
3️⃣ AI+传媒互联网向大模型和应用落地两方向演绎,首先如何看大模型投资机遇?(数据、算力、算法是 “三驾马车”,大厂天然具备优势)。
4️⃣下游应用端,AI有望赋能传媒哪些赛道?如何赋能?(关注细分领域有落地场景,较为稳健的品种:AI+游戏、AI+办公、AI+IP、AI+教育、AI+营销、AI+电商、AI+VR等)。
5️⃣在上述各赛道中,哪些领域今年可能率先观察到收入兑现或降本增效?(当前时点模型侧和下游应用端短期内预计无法看到明显业绩增量,国内外头部大厂相继加码下,AI+营销、AI+办公或将更快变现)。
6️⃣站在当前时点,如何看待行情持续性和后续演绎?(AI行情主线有望继续朝着以下方向演绎:一是具备大模型能力的生态大厂及产业链公司;二是细分领域有落地场景,未来有望持续受益的赛道和公司)。
7️⃣具体有哪些值得关注的标的?详见正文。
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