公司概况：主营保险杠、门槛侧裙、轮眉轮罩等外饰件，其中保险杠为主要产品，保险杠单车ASP在1500-4000元。按照公司2022年保险杠430万套，估算公司全球市占率7%、国内市占率15%。
新能源大客户优质，为公司贡献业绩增量：
①T客户:供货北美Model Y，享受北美电动化率快速提升带来的增量；北美T客户后装市场随着保有量增长亦带来增量。②理想：供货L9/8/7。③蔚来：供货ET5/7/ES系列。④比亚迪：份额逐步增加带来增量
业绩拐点显现，低估值防御品种。2019-2021年美国子公司、墨西哥子公司拖累整体业绩，2021年剥离美国公司，聚焦墨西哥子公司，实现业绩大幅增长，2022年墨西哥子公司实现5.7%净利率。我们预测公司23年利润6亿，目前市值52亿，对应PE为9倍。建议关注。
