国泰君安指出,上海地区汽车产业链复工预期下,从不确定性走向确定性。复工的具体时点并非关键,关键是市场的预期开始变化,供给端从不确定性走向确定性,让市场重新对二季度形成业绩预期。边际上改善意味着板块底部位置明确。随着上海汽车产业链的复工预期渐起,乘用车供给端边际上逐步改善,需求端的改善还需要看到更加明确的疫情拐点;边际上改善意味着板块底部位置明确。复工预期渐起,底部位置明确,比之前更加乐观。随着上海汽车产业链的复工预期渐起,乘用车供给端边际上逐步改善,需求端的改善还需要看到更加明确的疫情拐点;边际改善意味着板块底部位置明确,对于优质标的是好的参与机会,在较低风险偏好下短期最看重的仍然是业绩确定性,中期维度智能化仍然是最确定性方向、调整后迎来更好机会。上海地区汽车产业链复工预期下,从不确定性走向确定性。复工的具体时点并非关键,关键是市场的预期开始变化,供给端从不确定性走向确定性,让市场重新对二季度形成业绩预期。需求端受疫情冲击的程度还无法明确,边际改善需要等到更加明确的疫情拐点,同时原材料仍然在高位震荡,整体而言基本面的复苏是一个震荡复苏的过程。风险偏好下降是板块调整的更重要原因,风险偏好当前也已经调整到很低位置,但需要明确仍是低风险偏好特征。2021年Q4以来汽车零部件板块是一轮普涨行情,风险偏好在不断抬升,从2022-2023年明确业绩兑现的标的到预计2023-2025年业绩爆发的赛道均出现较大涨幅。2022年以来,整个市场的风险偏好出现明显下降,按照业绩的确定性从小到大的顺序板块已经经历了一轮完整的调整,风险偏好继续下降的空间不大,但仍将在低风险偏好位置持续一段时间。可关注智能化+高景气度新能源化+自主品牌三条投资主线。边际改善意味着板块底部位置更加明确,对于优质标的是好的参与机会,短期相对收益来自于业绩确定性,在2021年Q4已经体现出强确定性的公司中寻找;中期维度汽车智能化仍然是最确定性的赛道,跟随市场调整就是好的机会。智能化主线,推荐标的伯特利、上声电子、星宇股份、德赛西威、华阳集团、华域汽车、科博达、中鼎股份、保隆科技等;高景气度新能源化主线,推荐标的双环传动、拓普集团、巨一科技、瑞鹄模具、合兴股份、爱柯迪、博力威等;自主品牌主线,推荐标的福耀玻璃、春风动力、比亚迪、长城汽车、吉利汽车等。来源:国泰君安
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